趋势研判与行业配置
　　趋势研判：数据面上，2019年GDP增速6.1%，我国GDP总量接近100万亿元人民币，人均GDP突破一万美元的大关；2019年12月末，社会融资规模存量为251.31万亿元，同比增长10.7%，增速比上年同期高0.4个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中美贸易方面，1月15日，经过中美两国经贸团队的共同努力，中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议，未来全球和中国宏观经济的不确定性因素有望下降，资本市场投资者信心有望得到修复和提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体来看，需求有所改善，逆周期调节效果显现。本周A股呈震荡整理格局，中美贸易关系的阶段性进展，使投资者信心得到了巩固与强化。随着货币政策逐渐落地，我们预计新一轮供给侧结构性改革预期将有望支撑和推动市场上行。
　　短期配置：周期类：1）前期走势相对较弱，存在补涨空间；2）基本面下行趋势缓和，市场风险释放过程基本结束；3）稳增长政策逐步落地。重点关注有色金属、化工、钢铁、建筑材料板块。
　　市场详情：
　　要件分析：中美签署第一阶段经贸协议，2019年GDP增速6.1%，社会融资规模适度增长，2019年全国规模以上工业增加值比上年增5.7%
　　市场表现与估值：上周指数窄幅震荡。截止1月17日，上证综指跌0.54%；深成指涨0.69%；创业板指涨1.13%。板块多数下跌，其中，计算机（3.40%）、电子（2.64%）涨幅居前，休闲服务（-3.31%）、交通运输（-1.98%）跌幅居前。
　　流动性：上周央行全周货币净投放量9000亿元；短期资金利率上升；上周股市合计流入155.38亿元。
　　行业景气观察：中上游原油、水泥价格下跌，有色价格上涨；下游商品房销售累计同比下降、汽车销售同比下降，家电销量多数下跌；BDI指数环比下跌；电影票房同比下降，手机出货量同比增速下降，集成电路产量同比上升，存储器价格回升、面板价格持续下跌。
　　风险因素：政策落地力度不及预期；经济下行超预期。