扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

伊利股份研究报告:国信证券-伊利股份-600887-优势品牌活力依然,跨品发展长远可期-200120

股票名称: 伊利股份 股票代码: 600887分享时间:2020-01-20 16:24:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈梦瑶,郭尉
研报出处: 国信证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 买入
研报大小: 2,372 KB 分享者: qq****1 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  优势常温品牌持续发力为增长根基
  常温奶为公司增长核心引擎,尼尔森数据显示截止去年11月市场份额39.9%超越蒙牛10pcts,安慕希、母品牌突破200亿,金典拉近与特仑苏差距,优酸乳有望破百亿,舒化奶、QQ星销售有所回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来安慕希口味营销升级,金典坚守高端品质、引领有机概念,基础白奶通过渠道下沉加快渗透,优酸乳、QQ星、味可滋、植选均针对性开展产品升级及市场营销,覆盖多元化消费需求,有望持续贡献增量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  低温顺势发展具备改善空间
  低温市场竞争焦灼,伊利主动调整业务,注重新品开发及渠道调整,虽增速回落但费用平衡、利润端改善,表现优于行业;近期对低温白奶加大推广力度,匹配消费需求变化趋势,看好公司长远战略布局。冷饮延续较强竞争力,高端新品升级带来的明显结构性价格增量。
  奶粉渐平稳,跨品类长远可期
  奶粉业务2019年增速回落,行业增长趋平稳,但高端升级趋势显著、国产品牌红利延续,伊利凭借品牌基因和渠道基础,市场份额有望稳步提升,资源投入效果将逐渐显现。矿泉水、咖啡等跨品类经营仍需时间积累,爆款非朝夕之功,在费用均衡投放下短期业绩贡献预计有限,更看好中长期潜力。
  风险提示
  市场竞争加剧;成本快速上涨;新品类拓展不达预期
  上调盈利预测及目标估值,维持“买入”投资评级
  2019年在行业增速回落、成本上升、竞争加剧背景下,伊利依靠产品创新、渠道渗透、品牌营销保持稳定增长:2020年坚定看好公司产品升级、渠道下沉深耕,成本加压下竞争环境有望缓和,费效比提升,内生外延发展实现千亿目标,跨品类中长期空间广阔,新激励方案有利于激发管理层活力。小幅上调2019-2021EPS为1.18/1.30/1.51元(原预测为1.18/1.29/1.50元),对应28/25/22倍PE,一年期目标估值为36.4-39.0元(原32.3-34.8元),维持“买入”评级

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com