事件：近期，公司发布2019年业绩预告，归属于上市公司股东的净利润1.87-1.96亿元，同比增长6.59%-12.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　公司业绩复合预期，收入逆势增长5.16%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司一直专注于模压成型专用机械设备的设计、研发、生产、销售及服务，为客户提供从方案设计、产品制造到维修服务等全方位的个性化解决方案，主要产品为注塑机、压铸机，均为国内前二制造商。从2019年来看，中国和国际经济形势依然复杂多变，中美贸易摩擦、汽车等主要下游行业下行等不利因素贯穿全年，行业需求不振，我们预计整体行业同比有所下滑，而公司2019年经营业绩稳中有升，预计实现营业收入约为21.19亿元，同比增长约5.16%，四季度单季度完成4.98亿收入，同比增长2%，环比增长2%。
　　看好国内制造业复苏，竞争格局强者恒强。
　　短期来看，从目前制造业情况，无论PMI数据（12月数据显示超过50）、自动化设备制造厂家（工业机器人月度产量持续转正）、零部件厂家均在2019年四季度有所回暖，我们认为制造业最差的时间点已经过去。长期来看，根据发达国家经验，随着经济水平的提高，塑料在各行各业的应用会不断增加，塑料机械行业仍然是一个不断上升的行业，我们认为公司在国内不断提升自身竞争力，持续投入研发，根据中国塑料机械工业协会，公司规模从2015年行业第四名，上升到了2019年行业第二名，持续超越行业增长，看好公司未来在海外以及二板机（二板机保持快速增长）、双色机等领域开花结果，持续保持超越行业的成长性。
　　海外业务步入收获期。在海外市场方面，公司有望进入收获期。公司积极布局海外市场，目前有30多个海外经销商，业务覆盖60多个国家和地区。2015-2019H1公司海外销售呈现快速增长的趋势，实现1.97、2.7（+37.1%）、3.92（+45.2%）、4.76（+21.4%）、2.74亿元，其中印度、欧洲、巴西、墨西哥等市场增长较快，预计后续仍然能够持续，公司将不断加大对国外的投资力度。
　　盈利性预测与估值。未来来看，一方面，国内行业有望持续转暖。另外一方面，看好公司海外出口带来新的增量。我们预计公司19-21年归属于母公司股东净利润分别为1.9、2.48、3.35亿，EPS分别为0.44、0.58、0.78，对应估值22、17、12倍，维持给予买入评级。
　　风险提示：下游景气不及预期，外部环境不及预期，新产品突破不及预期。