中美第一阶段经贸协议达成，油价上涨
　　本周受中美签署初步贸易协议及美国参议院批准《美墨加贸易协议》的影响，油价上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】布伦特和WTI原油期货价格分别收于64.85美元/桶和58.54美元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美元指数交投于97.64附近。
　　美国石油钻井机数量上升，美国原油库存减少255万桶
　　本周，美国石油活跃钻井数增加14台至673台，油气钻机总数增加15台至796台。美国原油库存量4.285亿桶，比前一周减少255万桶；美国汽油库存总量2.583亿桶，比前一周增加668万桶；馏分油库存量为1.472亿桶，比前一周增加817万桶。
　　11月OPEC产量下降，较上月减少19.3万桶/日至2955.1万桶/日
　　11月OPEC产量下降，沙特产量为985万桶/日，较上月减少15.1万桶/日；伊朗产量为210.2万桶/日，较上月减少4.5万桶/日；委内瑞拉产量为69.7万桶/日，较上月增加1.2万桶/日；利比亚产量为118.8万桶/日，较上月增加2.3万桶/日。
　　本周，石脑油、乙烯、丙烯价格上升，丁二烯、纯苯价格下降。石脑油裂解价差上升，MTO价差上升。
　　中美第一阶段经贸协议达成，原油供需格局仍然宽松
　　本周，中美顺利签署第一阶段贸易协定，随后美国参议院批准了对美国-墨西哥-加拿大自由贸易协定的修改。这两则消息，提振了市场对全球经济和石油需求前景的预期，油价上涨。本周IEA发布了2020年1月月报，对全球原油市场格局进行了展望。需求方面，2019年10月份全球石油需求日均1.011亿桶，比去年同期增加95.5万桶。非经合组织成员国石油需求继续强劲，2019年11月份中国和印度石油日均需求分别增加80万桶和50万桶，而2019年美国石油日均需求稳定。IEA维持对2019年和2020年全球石油日均需求增长预测不变，分别为100万桶和120万桶。库存方面，2019年11月份经合组织商业石油库存29.12亿桶，下降了290万桶，比过去五年平均水平高890万桶。供给端，12月份全球石油日均供应量1.007亿桶，比2019年同期减少130万桶，其中欧佩克原油日均供应量减少240万桶。2019年非欧佩克日均供应增长量200万桶，预计2020年非欧佩克日均供应增长加速到210万桶。预计2020年上半年世界石油市场对欧佩克原油日均需求量减少到2850万桶，而2019年12月份欧佩克原油日产量2944万桶。
　　投资建议：油价回归基本面，我们维持原油价格在60-70美元这样一个区间，重点关注上游、轻烃裂解、煤化工、油服行业和民营大炼化。其中油服产业链，中海油旗下三家公司：中海油服、海油工程、海油发展；中石油和中石化旗下的中油工程、石化油服、石化机械；民营油服企业博迈科、通源石油油服公司。此外，中石油、中石化、新潮能源、新奥股份、卫星石化、东华能源、华鲁恒升、鲁西化工、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份等相关标的也有望持续受益。
　　风险提示：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。