标的期货
中美第一阶段经贸协议正式签署,中长期利于市场风险偏好提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】CU2003主力合约窄幅震荡走低,较昨日下跌60点收49200。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)沪铜价格期限结构来看,今日近端较远端偏弱,Contango变化不大。
成交持仓方面,随外围局势改善预期兑现,铜价高位整理。CU2001今日为最后交易日,成交持仓有所下降,其他各合约成交量较昨日缩量,持仓近月持续向远月移仓,静待协议签署情况。
成交情况
CU2002以49040收盘,系列期权到期日为2020年1月20日,剩余5个自然日,3个交易日;CU2003以49200收盘,系列期权到期日为2020年2月24日,剩余40个自然日,23个交易日。
分月份来看,随标的高位震荡整理,2、3月系列期权成交小幅缩量,持仓量向远月移仓。
分行权价来看,今日标的品种成交PCR上升为0.6763,持仓PCR上升为0.7012;成交量整体回落,虚值看涨成交下移至50000/49000合约,虚值看跌成交集中在49000/48000合约。交投整体反映市场情绪偏悲观。
波动率
HV:随铜价高位整理HV弱整理,整体位于10%分位水平之下,处于历史较低水平。
IV: CU2002系列期权剩余3个交易日,49000-Call/48000-Put隐波为7.13/10.54,均降;CU2003主力合约系列期权剩余23个交易日,49000-Call/48000-Put隐波为9.95/8.14,前升后降。微笑曲线方面,3月虚值看涨较昨日变动不大,虚值看跌有所下移。随铜价高位整理,略微走低,看跌隐波下行,反映市场短期看铜价悲观,上下空间有限,需要新的变量止盈。
操作建议
节前高位窄幅整理,等待新变量指引。风险事件:中美贸易协议签署延期,美伊局势升级。