投资要点
　　事件：当地时间1月15日，经过中美两国经贸团队的共同努力，中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　遵循自由贸易原则，扩大进口对光伏影响较小：根据协议扩大贸易约定，2020年中国应确保从美国购买和进口的制成品在2017年基准额上至少增加329亿美元，2021年在2017年基准额上至少增加448亿美元，具体包括工业机械、电气设备和机械（含光伏电池）、医药产品、飞机（订单和交付）、汽车、光学和医疗仪器、铁和钢、其他制成品（含太阳能多晶硅）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据自由贸易原则，中国不会为实现这一规模采取行政干预手段，其次考虑到光伏是我国优势产业，在全球具有成本和产能优势，因此我们认为，该条款对我国光伏企业影响较小。
　　中美贸易环境稳定，有望刺激美国光伏市场回暖：2018年1月美国通过201法案，对电池片和组件在既有双反税率基础上增加201关税，税率为30%，接下来4年每年递减5%，导致2018年我国对美出口接近于零，当年美国光伏新增装机不足11GW。2019年6月美国宣布豁免双面光伏组件201关税后，美国光伏市场稍显回暖，全年装机有望达到13GW。中美贸易协议的签订，对于中美关系缓和有一定促进作用，有望刺激美国光伏市场恢复增长，我们预计美国市场2020年有望保持20%以上增速。
　　投资建议：我们预计2020年全球光伏装机有望达到150GW，继续重点推荐ST爱旭、隆基股份、晶盛机电。
　　风险提示：光伏装机不及预期；贸易摩擦仍存在可能反复的风险。