扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

特宝生物研究报告:西南证券-特宝生物-688278-以独家长效剂型见长的生物药创新企业-200115

股票名称: 特宝生物 股票代码: 688278分享时间:2020-01-16 10:51:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱国广
研报出处: 西南证券 研报页数: 34 页 推荐评级:
研报大小: 3,906 KB 分享者: Spe****Li 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  投资要点
  推荐逻辑:目前全球医药市场]长效化重组蛋白药物处于景气度上升期,公司以独家长效化技术孕育4个1类创新生物药,总体研发品种储备全国领先。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最具代表性的长效重组蛋白品种聚乙二醇干扰素α2b派格宾有望成为首个慢性乙肝临床治愈的品种,销售峰值可超过10亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其余三大重磅创新药YPEG-G-CSF、YPEG-GH、YPEG-EPO均为热门品种,且竞争格局良好,目前临床实验正高效推进,预计合计峰值销售将超过20亿元。
  公司立足于国内重组蛋白长效化趋势最前沿:纵观全球,医药行业两大趋势十分明显:1)生物药占整个药品市场的比例日益见涨,2)重组蛋白长效化成为热门研发领域。长效蛋白较短效产品具有低毒性、低给药频率等临床优势;国际方面,众多品种已实现短效替代,而目前国内替代趋势还处于起步阶段。公司成立多年,深耕重组蛋白领域,并且以独家Y型聚乙二醇修饰法率先占据重组蛋白长效化优质赛道,目前已孕育4个1类创新生物药,其中聚乙二醇干扰素α2b,派格宾,已于2016年上市,总体研发品种储备全国领先。
  派格宾率先涉足乙肝临床治愈领域,造就10亿大品种:我国乙型肝炎携带者超过7000万人,其中2000万为慢性乙肝患者,是全球乙肝第一大国。聚乙二醇干扰素α为国内外多项治疗指南推荐的乙肝一线用药,具有不可替代性。临床数据显示聚乙二醇干扰素α联合核苷类药物对表面抗原较低的慢性乙肝患者具有临床治愈(即停药后一年以上不复发)的潜力,并且可大幅降低肝癌发生率,对于我国乙肝灾情的控制有着重大意义。公司目前为全球首个申报慢性乙肝临床治愈临床试验的企业,目前该临床试验已获批开展。当前聚乙二醇干扰素α在乙肝领域的渗透率尚不足0.3%,假设该渗透率提升至1.5%,派格宾将成为接近30亿元的大品种。
  三大重磅创新药临床高效推进,峰值合计超过20亿:公司积极布局长效化的热门重组蛋白品种,并以长效化技术专利拉开与同类产品的距离。用于化疗后中性粒细胞减少症的YPEG-G-CSF现已申报临床III期,预计2021年获批,峰值销售约8.3亿元;用于治疗儿童矮小症的YPEG-GH现已经入临床II/III期,预计2022年获批,峰值销售约6.9亿元;用于治疗肾性贫血的YPEG-EPO现已申报临床II期,预计2024年获批,峰值销售约5.0亿元。
  盈利预测与估值:我们预计2019~2021年公司营业收入复合增速为38%;归母净利润复合增速为100%;三年EPS分别为0.16元、0.23元、0.36元。2020年可比公司平均估值为46倍,考虑到公司研发管线进度和创新能力,我们给予公司2020年40~46倍估值,对应目标价为10.44~12.00元,对应市值为37.6~43.2亿元。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com