投资要点:
中美经贸谈判落地,全球市场普涨,人民币汇率升值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据报道,特朗普发推特称,非常接近与中国达成一个非常的大协议。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)12月13日晚,中方发布了第一阶段经贸协议声明。中美谈判是市场的重要扰动项,难以预测并且具有复杂性。而协议达成,意味着短期内再生波澜的可能性不大,这有利于资本市场预期的稳定。
集成电路指数逼近2015年牛市新高,主题投资活跃。由于MSCI的表态,被动资金很可能缺席2020年,因此市场一度对于北上资金净流入存疑。但在MSCI完成第三阶段纳入A股后,北上资金仍连续13个交易日净流入,总流入资金达到459亿元。这对市场信心有所增强,风险偏好上升较快,融资杠杆资金单周净流入达到10月新高。半导体、胎压监测、无线耳机等等主题投资表现活跃。
社融数据回升,经济企稳阶段预期进一步增强。环比对比,中长期信贷增长3092亿元,社会融资规模增长11358亿元,均是2016年以来的新高。从同比数据对比来看,社融信贷数据也均呈现明显回升。这显示金融机构对实体经济的支持增加,逆周期政策调节成效明显。结合上周PMI重回50来看,经济企稳预期得到强化。
中央经济工作会议召开,“稳”为主旨,创新推动与改革开放双轮驱动高质量发展。会议指出,全面做好“六稳”工作,其中稳增长居首,提到保持经济运行在合理区间。防范化解重大风险位于三大攻坚战最后表述,并且提及宏观杠杆率基本稳定,这可能意味着“去杠杆”已经告一段落。
投资建议。本周公布金融数据超预期,强化了上周PMI数据重回50上方带来的经济阶段性企稳预期。而中美贸易谈判第一阶段达成标志着靴子落地,市场对于中美谈判的担忧或将放下,国内外资本市场普遍表现乐观。从目前市场资金面来看,目前市场短期风险偏好高涨。此外,分拆上市落地、沪深300ETF期权获批上市交易,资本市场的基础制度不断完善,有利于股市长期估值的提升。结合2017年以来的样本分析,在出现券商成交占比大幅回升并且市场上涨情况后,通常后市表现较好。我们预计后市市场在基本面、估值面出现共振转好的推动下,将继续保持上行趋势,短期内市场将呈现蓝筹与主题共同演绎的行情。蓝筹建议关注大金融板块,主题投资将继续表现活跃,建议关注产业型创新科技类主题,包括新能源汽车产业链,以及可穿戴设备等消费电子板块。
风险提示:中美关系恶化;经济、金融系统性风险;