投资要点：
　　12月乘用车零售同比下降3.4%，降幅略有收窄:2019年12月狭义乘用车零售221.5万辆，同比下降3.4%，降幅相比11月略有收窄，环比11月增长12.4%，剔除国六排放标准扰动因素（6、7、8月），下半年乘用车月销量增速基本处于探底回升状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月批发销量216.2万辆，同比微降1%，环比增长6%，同比降幅相较11月明显收窄，且批发销量大于零售销量，表明渠道终端对未来乘用车销量缓慢复苏的预期较好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体上，我们认为乘用车销量已基本见底，展望2020年，伴随乘用车销量缓慢复苏，叠加中美贸易摩擦阶段缓和、扩大内需稳消费政策支持、消费者信心的逐步恢复，我们认为2020年乘用车销量相较2019年的-7.4%的降幅将有明显的改善。
　　品牌分化，部分自主明显回暖：12月分车企销量分化依旧较为明显，但部分自主品牌出现较好的回暖迹象，如吉利汽车12月份批发销量13.0万辆，同比增长39.3%，长安汽车自主批发销量15.0万辆，同比增长35.0%，上汽乘用车12月批发销量7.7万辆，同比增长11.0%，随着乘用车缓慢复苏，强势自主品牌在爆款车型的带动下依然有望持续回暖，因此建议重点关注品牌竞争实力较强一线自主品牌。
　　12月新能源乘用车批发销量13.7万台，同比下降15.1%：12月新能源乘用车批发销量13.7万台，同比下降15.1%，环比11月增长73.5%，其中纯电动乘用车批发销量11.9万辆，同比下降8%，环比增长76%，新能源乘用车同比依然下降，但降幅明显收窄且环比大增，主要体现在车企抓住年末及明年补贴政策暂未公布的空档期冲量。当前，虽然新能源汽车依然处于补贴退坡的调整期，但在特斯拉鲶鱼刺激及大众等合资加速布局新能源车的背景下，预计国内新能源汽车明年依然有较大的涨幅。
　　我们建议围绕两方面布局：（1）一线强势自主品牌，在乘用车弱复苏及部分自主品牌爆款车型销量的带动下，部分一线强势自主品牌有望迎来销量及业绩的反转。（2）细分领域优质零部件个股，下游乘用车的弱复苏有望带动细分领域优质零部件供应商业绩的持续回升，尤其对于新能源汽车零部件供应商，在特斯拉、大众等强势品牌带动及国内新能源车长期向好趋势下，有望迎来较高的业绩弹性。
　　风险提示：乘用车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期