公司作为一家铜冶炼型企业，正努力向上、下游拓展，预期在2009-2010 年公司将形成完整铜产业链。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】即铜精矿自给水平大幅提高，铜深加工产品形成规模。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  公司目前的铜冶炼资产主要有金昌冶炼、张家港铜业及今年将增发置入的金隆铜业。2007 年合计产能60 万吨，预计未来2 年将保持10%的增长。
  由于国际上铜精矿生产商在铜冶炼费谈判中的强势地位，使07 年TC/RC 较06 年下降1/3，仅为60/6。公司目前长单比例达70%以上，因此对公司形成不利影响。
  目前公司自产铜精矿为3 万吨，预计增发完成后，公司铜精矿的生产能力将达到5 万吨。相对于公司60 万吨的冶炼能力，铜精矿的自给率为8.3%。但随着公司加大矿产资源开拓力度，我们预计2009-10 年公司铜精矿供应水平将较大改善。
  下游深加工方面，主要产品铜板带及黄铜棒项目预计将在2010 年达产，达产后铜板带产能为6 万吨，黄铜棒产能为7.5 万吨。
  目前公司的增产主要来自于冶炼产能的扩大及铜精矿产量的提高。我们预计2009-2010 年，随着公司产业链拓展的完成，公司将进入新的发展阶段。预计未来2 年EPS（摊薄）分别为：0.84 元和0.99 元。考虑公司09 年后给予增持评级。