报告摘要：
　　行情回顾
　　本周沪深300指数上涨0.44%，国防军工板块上涨0.94%，军工板块超额收益为0.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业来看，在中信29个一级子行业中，军工行业排名第14位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　本周核心观点
　　我们认为军工板块中长期有望获得超额收益，坚定看好“成长+改革”逻辑：成长方面，①2019年我国军费预算增速为7.5%，且近年来增速保持稳定；②《新时代的中国国防》披露，2017年我国装备费占军费的比例上升至41.1%，武器装备采购投入增加；③2019Q3，军工行业119家上市公司实现归母净利润157.13亿元，同比增长13.47%，环比二季度提高1.49pct，行业基本面持续向好。改革方面，①央企混改不断推动，目前南北船战略性重组已经完成，未来军工资产证券化率有望持续提升；②国务院颁布最新的央企上市公司股权激励政策，后续相关公司股权激励计划值得期待；③军品定价机制改革落地有望改善行业生产效率。
　　本周事件点评
　　首艘055大驱入列，军船建造进入新时代。1月12日，海军055型驱逐舰首舰南昌舰归建入列仪式在青岛某军港码头举行。南昌舰是我国自主研制的055型万吨级驱逐舰首舰，先后突破了大型舰艇总体设计、信息集成、总装建造等一系列关键技术，装备有新型防空、反导、反舰、反潜武器，具有较强的信息感知、防空反导和对海打击能力。其于2017年6月28日下水，并于2019年4月23日参加了庆祝人民海军成立70周年海上阅兵。作为我国首艘万吨级大型驱逐舰，标志着我国驱逐舰实现了从第三代到第四代的突破。目前我国现役驱逐舰包括051（2艘）、051（2艘）、051B（1艘）、956E/956EM（4艘）、052B（2艘）、052C（6艘）、051C（2艘）、052D（12艘）、055（1艘），共计32艘各型驱逐舰。除现役驱逐舰外，仍有13艘052D和9艘055处于海试、下水舾装或分段总装。随着首艘055大驱的入列，我国军船整体实力不断提升，军船建造进程也在持续加快。2019年南北船战略性重组落定，新设中国船舶集团将担任起我国军船建造的重任，在消除同业竞争后，造船领域有望高效发展，军船产业链投资价值显著。
　　建议关注
　　①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中直股份、中航沈飞、中航飞机、内蒙一机；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：中航光电、航天电器、火炬电子、鸿远电子；③国防信息化核心标的：景嘉微、亚光科技；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：光威复材、钢研高纳、菲利华；⑤受益于国企改革带来的资产注入预期提升的标的：四创电子。
　　本周组合：中航沈飞、航天电器、大立科技、景嘉微
　　风险提示：
　　武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。