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中国石油研究报告:中银国际-中国石油-601857-尽管下调盈利预测,但仍具吸引力-100223

股票名称: 中国石油 股票代码: 601857分享时间:2010-02-23 13:39:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘志成
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 364 KB 分享者: 若****经 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        由于09年4季度,中国北方的暴雪导致成品油需求下降,因此我们将09年盈利预测下调了12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,主要由于2010年起资源税上调,因此我们还将2010-11年盈利预测下调了10-12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管如此,鉴于其估值仍具吸引力,我们维持对其A股和H股的买入评级。我们将A股和H股目标价分别下调至14.98人民币和10.50港币。
        支撑评级的要点
          2010  年每股收益增长不俗;
          内地可能上调天然气价格的最大受益者;
          如果未来成品油价格进一步上涨,该股是一个安全的选择;
          估值具有吸引力,特别是H股。
        评级面临的主要风险
        资源税上调幅度大于预期;
        中国政府未能适时上调成品油和天然气价格或上调幅度不及预期。
        估值
        采用分部加总法,我们将H股目标价由11.13港币下调至10.50港币;
        基于A-H股平均溢价水平63%,我们将A  股目标价由15.98人民币下调至14.98人民币。

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