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          定单和经济增长情况有待更多数据检验：地区性联储的制造业指数或类似的领先指标有5  个，不仅可以用来观察地区经济的增长情况，还可以用来预测稍后发布的全国制造业PMI  指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中费城和达拉斯联储的前瞻性指标的时效性最好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期公布的这两个指标的2  月数据指向出现分歧：费城指标出现超预期增长，而达拉斯制造业指数出现超预期负增长。对此，我们的看法如下：第一，从大趋势而言，所有地区性指标与当月PMI（晚些发布）都具有很强的相关性，数据发生超预期变化是值得提起关注的；第二，从已公布的两个数据看，我们关心的定单增长情况指向不一：费城定单指数由1  月的3.2  上升到2  月的22.7，连同就业和货运指数等关键指标一起指向当地经济增长持续强劲；而达拉斯数据则显示定单增长出现明显的环比下降，连同未完成定单、出货时间、就业等指标一同指向经济增长出现下降的信号；第三，从数据统计的时间看，达拉斯数据的发布时间最短（2004  年6  月始），相比其他时间序列更久的数据（包括费城）而言市场影响力较低。第四，从数据的历史记录看，芝加哥采购经理人指数与PMI  制造业全国性指数相关度最高。因此，我们的建议是，对地区性定单指数下滑要提起注意，密切关注接下来即将发布的理士满和芝加哥两地的前瞻指标。仅用一地的当月定单指数来预测全国的情况显然不完整。