本次非公开发行完成后,新和成新增3022 万股,将于2 月24 日上市,发行价格38.05 元/股,对应2010 年增发摊薄后9 倍预测市盈率,发行募集资金总额接近11.5 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新和成控股持有发行后公司56.36%股份,仍为公司第一大股东。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
VE 价格近期已经企稳,2010 年仍将坚挺,预计公司业绩增长30-40%。国内市场,随着各地畜牧补栏,VE 需求在春节过后2-4 周将逐渐旺盛,目前VE 国内报价已经企稳在170-175 元/kg。国际市场,就前期美国饲料业大会情况看,2010 年北美饲料需求将随宏观经济一起恢复,VE、VA 需求都会超过09 年,而BASF 于3 月全面停产检修VE、VA 生产线,可能刺激VE 价格在5 月旺季来临之际上涨。总体而言,VE 价格2010 年将温和上涨,而销量也将创历史新高。从均价上看,2010 年VE 相比09 年就有20%以上的增长;从销量上看,09 年第一季度VE 两公司销量仅仅为正常情况20%-30%,2010 年恢复到正常情况全年将有15%以上的增长,因此公司2010 年业绩就存在30%-40%的增长空间,而2010年VA、VD3 价格上涨也是重要看点。
立足有机化学合成技术,增发进军香精香料领域,民营机制助推公司快速发展。公司充分考虑了五方面因素,才选择选择香精香料作为新项目的发展方向:①公司在有机合成方面,拥有一定的技术优势和积累,发展香精香料正好扬长;②发展香精香料能够综合利用维生素工艺中的各类中间体,提高生产的经济性;③香精香料市场规模庞大,全球市场容量在800 亿美元,潜力巨大;④原先天津、上海、杭州、广州四大国有香料企业因各种原因退出该业务后,诞生了众多小生产商,国内香料市场一直缺乏行业领导者,公司作为民营企业,有望在香精香料领域重现VE 寡头辉煌;⑤香精香料需求稳定,能进一步减少新和成盈利的周期性,提升估值水平。