1  月用电量增速高于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据国家能源局公布数据，2010  年1  月全社会用电量同比增长40.14%，高于我们此前预计的33%左右的增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，重工业用电量增速为50.46%，是最主要的推动因素，显示1  月我国经济活动十分活跃，而出口增速也进一步回升至21%。除了经济仍在继续复苏之外，春节因素在09  年经济最为低迷时期体现得更为明显（很多企业提前放假）也是导致增速高于预期的原因之一。当然，我们认为剔除春节因素之后的1-2  月的累计增速更具参考价值，暂时维持10  年发电量增速中性假设下10.3%的判断不变（具体测算情况，请参考我们《上调2010  年发电量增速至10.3%，等待电价改革事件性催化剂》）。
        利用小时延续正增长。1  月全国机组利用小时同比回升90  小时，当然这与春节因素也有一定关系。具体来看，火电利用小时延续了09  年下半年以来的见底回升态势，1  月正增长126  小时；水电依然处于枯水期，机组利用率未见改观，同比下降26  小时。我们维持10  年全国利用小时见底回升的预测不变，预计2010  年全年利用小时平均回升约3%，看好江苏、河北、山东地区利用小时的回升。
        融资融券标的证券推出，关注三支入选电力股。日前，沪深交易所公布了融资融券业务试点初期标的证券名单，电力股中的长江电力、国电电力、深圳能源入围。随着融资融券及股指期货业务的不断推进，我们认为大市值的水电公司将具备阶段性投资价值。长江电力10  年PE  仅为17  倍，安全边际足够，且具备较大的补涨潜力；国电电力未来向以水电、风电等清洁能源领域的发展趋势十分明确，且面临10  年5  月的权证行权，从而带来较为确定的投资机会，我们认为相比现价仍有20%左右的上涨空间。此外，我们继续看好九龙电力的投资机会，近看脱硝、远看碳捕捉和核废料处理，国家环保部已经于10年1  月27  日正式发布了《火电厂氮氧化物防治技术政策》，我们认为后续政策的不断出台将成为公司股价持续表现的催化剂，维持13  元的初步目标价格不变。