“调结构”的思路看待市场
        春节前，国内宽松货币政策的淡出、外盘疲弱是A  股市场调整的两个主要因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        春节期间，这两个因素继续有新发展：央行再次上调存款准备金率；美联储在次贷危机后首次调高对银行的贴现利率，外盘对联储的行动反应不一，欧美股市上涨，亚太股市普跌，大宗商品上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        此番外盘市场对联储行动的反应不一，提醒了投资者“市场并不由货币政策完全说了算”。美股的上涨被解读为联储的加息信号是因为对宏观经济的信心，而欧洲股市的上涨是因为公司业绩普遍改善，大宗商品上涨亦是有宏观经济向好的支撑。
        反观国内A  股市场看，至少在春节前，市场仍然延续了09  年“宽信贷投放、大规模政策刺激→推动股市”的投资思维，对于货币政策高度敏感，但对于新因素反映不足！然而我们认为，10  年的投资思路不同于09  年，10  年要用“调结构”投资思路看待市场――10  年的政策在“有所压”的同时，另一手必会“有所保”！从这个角度看，对于今年初以来的宽松货币政策淡出、房地产调控政策不必过分恐慌，这本身是调结构的“题中之义”。在市场充分消化了“压”的政策利空之后，虎年春节后更应该看到“保”的政策所蕴藏的机会。