【内容摘要】：
　　2009年报点评：业绩低于预期，主因行业整顿及费用升高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
　　2009年北纬通信实现收入1.64亿（增速13.26%），净利润3550万（增速2.93%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）09年四季度以来工信部及电信运营商对于移动互联网行业的整顿活动是公司收入增速低于预期的主要原因；  
　　毛利率下降和管理费用上升是公司净利润增幅落后收入增幅的主要原因：综合毛利率下降3.4个百分点至49.07%，因公司加强区域营销，本地运营、内容资源等成本增长较快，以及新业务如手机游戏投入较大，毛利率较低。同时公司管理成本和研发投入增加明显，管理费用较上年增长35.58%。  
　　未来业绩驱动因素：公司新业务亮点不断，未来业绩弹性较大。长期将受益于行业整合，实现内生和外延的齐头并进。  
　　公司业务梯队结构清晰，短期增量收入主要来自手机游戏（09年收入2227万）和彩铃（09年增速20.2%），中长期则看手机游戏、图铃、手机阅读、动漫视频等新业务。行业整顿只能短期压抑业务需求，一旦政策重新放开，公司未来业绩弹性较大；  
　　行业环境的收缩也为北纬的收购兼并创造了有利条件，长期来看形成利好，公司拥有渠道和资本优势，将成为行业整合的受益者。