摘要  
        2010年1月份，全国全社会用电量3531亿千瓦时，与去年同期上涨40.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于2009年上半年基数较低等因素，2010年供求增速的最高值将出现在1月份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，第一产业用电量70亿千瓦时，同比增长23.50%；第三产业用电量398亿千瓦时，同比增长25.61%；城乡居民生活用电量440亿千瓦时，较去年同期增长25.9%。作为整个用电体系占比较大的第二产业，由于宏观经济回暖带动全社会用电量上涨，第二产业用电量2624亿千瓦时，同比上涨45.99%，是带动全社会用电量上涨的主要驱动因素。
        2010年1月份，全社会规模以上发电量3514亿千瓦时，比去年同期相比增长42.2%。受今年旱情较为严重影响，水电发电量287亿千瓦时，同比增长-1.4%；火电发电量3128亿千瓦时，与去年同期相比增长48.7%。
        2010年以来，全国普受冰雪等恶劣天气因素影响，供暖方面增加了对动力煤的需求，另外加之恶劣气候对燃料运输造成了障碍，导致动力煤上涨势头丝毫没有减弱。截至2010年02月21日，大同优混、山西优混、山西大混、普通混煤（>4500大卡）、普通混煤（>4000大卡）的价格分别为800、760、660、600和480元。
        鉴于我们对2010年几大要素的判断：用电量、电价短期之内难有起色，煤价、运费等成本压力上升，均制约火电类公司的盈利能力。但由于2009年电力板块已远远落后于大盘，成为表现最差的行业之一，考虑到行业起点低等因素，我们判断2010年电力板块再次跑输大盘的可能性较小，维持"中性"的投资评级。