事件概述:
事件:央行于12日晚再次宣布自2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点:
1、再提准备金率是央行收缩市场流动性操作的延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
此次央行提高准备金率,是继今年1月12日央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点后,时隔一个月再次上调存款准备金率。从央行公开市场正回购到近两次提高存款准备金来看,重要目标是收缩市场的流动性,以减轻未来通胀压力,以及防止货币供应催生资产泡沫。再提存款准备金率进一步压缩了商业银行贷款的规模,防止信贷规模过快的增长。从政策本身来看,货币供应层面适度从紧的趋势已经形成,从另一个角度来看,本次提高存款准备金缓解了市场对于央行加息的预期。从政策影响对市场来看,偏中性,市场已经提前消化提准备金率的负面影响。
2、频提存款准备金,对房地产行业双重负面影响加大。
频繁提高存款准备金,将使得银行信贷规模有所缩小,从而造成借贷资金成本的上升,这对于房地产行业的影响主要有两个方面:一是投资的影响,二是对于消费的影响。对房地产开发投资而言,房地产开发贷款的规模有可能被压缩,在“调结构”及房价高企的大背景下,银行本身对于开发贷款的态度就较为谨慎,加之贷款规模受限,房地产企业得到银行贷款的难度将不断加大,审批也将更为严厉。房地产企业来自对消费方面,目前多家银行取消了房贷利率七折优惠政策,部分银行还提高了贷款首付比例。在调控政策频出的市场环境下,货币政策的变化将直接影响到购房人的购房成本,从而影响到住房消费。以2009年为例,全年房地产企业获得国内贷款11293亿元,占总资金来源的20%,较2008年增长48.5%;个人抵押贷款为8403亿元,占总资金来源的14.7%,较2008年增长116.2%。这两部分资金主要来自于银行贷款,合计占到总资金来源的比例为34.7%,无论从比重,还是从增速来看,2010年房地产企业的资金面都将面临无法持续增长的压力。