四季度，私人设备和软件固定资产投资大幅上升（实际折年增长13.3%），推动GDP增长0.8个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在本篇日评中，我们将探讨资本开支的此次大幅上升是否与购买新资本设备的折旧补贴（该项补贴于2009年底到期）密切相关。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们构建了一个模型来解释资本开支，其中包括资本品价格、私人消费需求、产能利用率、股市回报率和金融状况。这一模型并不能解释四季度设备和软件投资为什么会出现11个百分点的增长，但结构性投资-  并不能获得折旧补贴-  的增长态势则大体符合该模型的预测。粗略地看，这一结果与折旧补贴使设备资本开支提前计入四季度的解释相符，而且它的到期可能会使一季度的GDP增长率降低0.7个百分点。
        但仔细分析，这一解释存在诸多问题：(1)  我们没有发现任何证据表明，类似的折旧补贴曾在2004年发挥很大的作用；(2)设备成分的组成模式与折旧补贴的预期影响不一致，因为折旧期最短的资产（如计算机）增幅最大，而且(3)  不论是近期的工厂订单，还是资本品的工业产值都没有显示一季度会出现下滑。我们认为，折旧补贴不太可能是四季度固定资产投资飙升的关键推动因素，因此预计一季度不会出现大幅回落。