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莱宝高科研究报告:齐鲁证券-莱宝高科-002106-调研简报:TFT空盒和触摸屏将是公司增长的强劲-100222

股票名称: 莱宝高科 股票代码: 002106分享时间:2010-02-22 11:48:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 林健晖
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐(上调)
研报大小: 336 KB 分享者: 19****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事项:节前,我们拜访了深圳莱宝高科股份有限公司,就公司当前的生产经营情况和高层做了详细的交谈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  投资要点:
  公司一直专注于中小尺寸液晶显示器的材料研发和销售。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以10.4英寸为界限划分中小尺寸和大尺寸液晶显示器。大尺寸显示器主要应用于笔记本电脑,台式电脑显示器和液晶电视,主要是规模化和标准化生产;中小尺寸显示器,主要应用于消费类电子产品,如手机,相机,摄像机和游戏机。
  此外,还应用于家用电器显示,车载显示,工业控制中的精密仪器仪表显示等。中小尺寸显示器的生产模式主要是定制化。
  公司主要是为中下游的模组和终端组装厂商提供TN/CSTN-LCD的ITO导电玻璃,CSTN-LCD彩色滤光片,TFT空盒和触摸屏。公司从TN-LCD的ITO导电玻璃开始,跟随着LCD显示技术的升级换代而不断革新自身的产品,一直掌握着上游核心材料的生产,有着较高的利润率。
  公司在ITO导电玻璃生产方面积累了17年的经验。目前,中国是全球ITO玻璃的生产基地。大陆厂商共有100家左右,其中80多家只做低端产品(TN型,显示数字和简单图像);15家做TN和STN,用于工业控制显示面板和车载显示等;5家做高端产品,用于精密仪器仪表、品牌高端车载设备。中低端产品获利空间较小,但受经济周期影响相对较小,而高端产品毛利率高,但容易受经济周期波动影响。子公司浙江金徕生产中低端产品。高端厂商有莱宝,南玻伟光,蚌埠华益、苏州美日(日资)等公司,其中,莱宝的市场份额超过30%,行业前三。在2009年,由于受到经济危机的影响,下游终端消费者消减支出,对中低端产品的需求相对较高。因而,公司高端业务方面受影响较大,中低端产品出货量反而出现明显的增长。公司产品均价总体维持平稳,相比于2008年下滑了近5%,预计未来每年下滑的幅度有限。在高端领域中,产品镀膜的要求高,抗污染和抗震动等能力较强,产品寿命长。由于和触摸屏工艺的相似性,能做高端产品的厂商均能生产触摸屏玻璃材料。ITO玻璃这块业务,将为公司带来稳定持续的收入,但鉴于存在TN/CSTN-LCD受TFT挤兑替代效应的趋势,公司没有进一步扩大产能的计划

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