事件：
        中国人民银行2010  年2  月12  日宣布自2010  年2  月25  日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是继今年1  月12  日央行宣布上调存款准备金率0.5  个百分点后，时隔一个月再次上调存款准备金率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美国联邦储备委员会于2010  年2  月18  日宣布，基于金融市场状况好转，美联储决定将原先给予银行的贴现率由0.5%提高至0.75%，这一决定将于2  月19  日正式生效。
        点评：
        一、尽管央行对于货币政策调整态度并不明晰，但事实上中国“刺激政策退出”已经在路上尽管中国央行在多个场合一再表示2010  年将维持“宽松货币政策”不会变化，但现实情况表明，此“宽松”并非彼“宽松”，2  月11  日，央行发布《2009  年第四季度中国货币政策执行报告》提出，2010  年要“合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平”，2010  年广义货币供应量M2  同比增长目标为17%，远低于2009  年的27.7%。很显然，尽管同为“宽松货币政策”，但2010  年与2009  年将存在本质区别。
        进入2010  年，央行上调央行票据收益率及存款准备金率的动作频出，表达了货币政策调整的意图。虽然政策调整向资本市场传递了央行试图改变流动性严重过剩的意图，但是央行并没有明确地给出存款准备金率、央行票据发行利率调整的具体原因，反而一再表示“流动性管理并不等同于货币政策紧缩”。从央行货币政策表述和执行方面相互矛盾的事实来看，尽管央行对于货币政策调整态度虽不明晰，但不可否认，中国“刺激政策退出”已经在路上。
        简单地看，货币政策只有三个方向：紧缩、扩张或者保持现状。2009  年作为特殊时期，中国经济调结构让位于保增长，政策重心倾向极度扩张，重量轻质现象非常突出，信贷的天量投放，众多基建项目的快速上马，虽然促使了经济的强劲复苏，但也为短期通胀压力加大、经济结构恶化埋下了伏笔。进入2010  年，宏观政策主线由扩张转为紧缩已经无可置疑，即从2008  年底以来为应对金融危机所采取的超常规刺激政策中退出，回到正常环境下的正常化的宏观政策。尽管中国政府尚未采取诸如加息等比较激进的价格型调控工具，但是中国“刺激政策退出”早已从去年三季度开始启程，目前已经“在路上”。
        从经济周期的角度看，2010  年宏观政策的重点已经不在保障经济增长，从经济增长、结构调整和管理通胀预期三个目标的平衡角度来看，后两个管理目标随着经济增长强劲回升而变得更为重要，提早进行政策调控，防止通胀恶化以及经济结构更加严重失衡，从而使经济的上升周期持续更长久。在2010  年宏观政策显著转向的主线下，政策退出提速和调整力度都可能不断超出预期。