1.本周观点及投资视线
1. 准备金再度上调我们有几方面的解读,首先,用于对冲2、3月份到期的巨额央票和正回购,其次,暗示中央对09年信贷爆增负面后果担心很大;再次,未来3-6个月加息可能性不大,还会以数量直接控制为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2.经济回暖的持续和银行和政府负债的风险可控两大目标存在冲突的,经济政策将在追求这两难目标时左右摇摆,经常会出现矫枉过正,全年的政策面和资金面有可能呈现“前紧后松”的局面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3. 银行板块存在向上的中长期动力,过去一个月中银行板块与大盘均处于震荡下跌趋势,银行板块小幅领先。动态PE的差异幅度处于历史较高左右,股指期货和融资融券出台预期有望缩小这一差距。我们判断是在未来6个月银行板块将出现相对收益。
2.行业评论与动态
1. 1. 准备金率再度上调:对冲2、3月份巨额到期资金;可能将成为常规性回收工具;2. 1月下半月多家银行压缩信贷规模;3. 审计署联网动态监测国有银行信贷投向;4. 房地产开发贷款可能将暂时收紧;5. 《贷款通则》进入修订稿征求意见阶段;6. 2009年国内金融租赁公司资产规模翻番;7. 银行系租赁获准设立项目公司,民生、工银或先行;8. IMF:野村:未来3个月CPI将快速走高,信贷低于7.5万亿将导致硬着陆;9. 伯南克第一次向外界阐述可能的信贷回收退出策略;10. 美商业地产价格环比首次上升,银行重启商业地产贷款;11. 穆迪:美国AAA主权信用评级将受到压力;12. 全球制造业强劲上扬。
3.公司动态
1. 工商银行:2010年工作会议确定信贷投放主调;2. 农业银行:2010年全面建立“三农金融部”核算体系;传决策层无意农行今年上市;3. 交通银行:首个银行控股保险公司——交银康联人寿正式挂牌;4. 光大银行:09年净利润76亿元。