我们认为央行此次上调存款准备金率主要是出于3方面考虑：一是针对春节前较大规模的资金净投放和2-3月央票、正回购集中到期形成的资金回笼压力，以及外汇占款的不断增加，央行采用其作为回收流动性的有力工具。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据初步测算，提高存款准备金率0.5个百分点，预计将一次性冻结金融机构流动资金2500亿元左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二是针对2010年1月新增信贷1.39万亿元的高增长局面所采取的措施，彰显了监管层控制年初贷款投放规模、力求信贷均衡投放的决心。三是针对通胀预期不断上升，央行上调准备金率能够在一定程度上缓解过于充裕的货币环境对物价造成的压力，同时也意味着适度宽松的货币政策继续呈现从紧态势。我们认为存款准备金率在2010年至少还有2次各0.5个百分点的上调，3月份很可能会再次上调。       
        综合考虑银行超额存款准备金水平及节前公开市场资金净投放等因素，存款准备金率提高对银行实质性冲击并不大。09年末金融机构超额存款准备金率为3.13%，综合考虑2010年存款准备金率两次上调后，金融机构超额准备金率仍能维持在2%左右的水平上，超额存款准备金能够起到一定的缓释作用。此外，再考虑到节前央行公开市场净投放以及年初财政存款释放等因素，我们认为当前资金环境仍较为宽裕，准备金率上调对银行并不会造成很大的实质性冲击。但伴随着后续上调，边际作用将逐步增大。