下游行业:农产品价格继续大幅向上
12月20日“农产品批发价格200指数”为124.20,比昨天上升0.09个点,“菜篮子”产品批发价格200指数为127.70,比昨天上升0.10个点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至今日14:00时,全国农产品批发市场猪肉平均价格为43.34元/公斤,比昨天下降0.1%;牛肉70.28元/公斤,比昨天上涨0.1%;羊肉67.96元/公斤,比昨天下降0.1%;鸡蛋9.61元/公斤,比昨天下降0.2%;白条鸡19.28元/公斤,比昨天下降0.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重点监测的28种蔬菜平均价格为4.79元/公斤,比昨天上涨1.1%;重点监测的6种水果平均价格为5.20元/公斤,比昨天上涨2.4%;鲫鱼平均价格为15.15/公斤,比昨天下降0.5%;鲤鱼12.69元/公斤,比昨天下降0.8%;白鲢鱼7.92元/公斤,比昨天下降2.2%;大带鱼36.29元/公斤,比昨天上涨1.6%。国内鲜活农产品批发市场重点监测的60个品种中,与昨天相比价格增幅前五名的是菠萝、菠菜、青椒、芹菜和西红柿,幅度分别为5.0%、3.3%、3.2%、3.2%和2.9%;价格降幅前五名的是白鲢鱼、香菇、鲤鱼、白条鸡和草鱼,幅度分别为2.2%、0.8%、0.8%、0.8%和0.7%。
下游行业:猪肉抛售接近尾声,贸易商交易开始活跃
规模场率先恢复生产,猪周期进入后疫情时代。参考俄罗斯发展历史,没有疫苗之前,非瘟不会消失,散养户终归还是会在疫情的破坏下永久性退出行业,这一结论也在草根调研中得到证实。其次,集团化企业经历过第一轮的干扰后,资金、技术和人力的全方位配套基本具备对抗疫情能力,相对散养户优势明显;从上市公司牧原股份和天邦股份的中报和三季报来看,生物资产已经出现拐点,而实际生产应该更是提前1-2个季度恢复企稳,2020年上半年将是业绩释放的红利期。
冬至已至,春节将到,备货旺季有望推升猪价。前期受疫情、冻肉出库以及国储抛储的影响,生猪价格回落后在12月猪价实现小幅上涨。目前由于供需两旺,猪价出现震荡。我们认为,随着社会库存的回归正常,以及压拦和留种失败大猪消化完毕,叠加冬至的到来与春节的临近,下游备货旺季的到来,我们认为后续猪价:节前旺季会涨,但高度难超预期;看好节后的价格,春节前后淡季可能不淡,价格可能再超预期。
下游行业:白酒景气度延续,但高估值阻碍配置价值,等待估值回归合理水平
高端白酒价格继续坚挺,中秋行情已经充分反映至各大平台酒价中,预计短期酒价继续上扬概率减小。短期来看,白酒继续保持高景气度,但是从估值的角度来看白酒已经成为申万2级行业中PB最高的板块。从PB-ROE的角度出发白酒已经不具备配置优势,建议等待估值回归至合理水平。