【投资要点】:
事项:
公司发布2009年业绩快报,并公告拟收购广州逸信电子科技有限公司50.5%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论:
业绩快报基本符合预期:收入增长 85%,净利润 35%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司今日发布业绩快报,2009 年实现收入 8.23 亿元,同比增长 84.6%;实现净利润 7610.28 万元,同比增长 34.6%,每股收益 0.57 元,业绩基本符合预期(收入增幅高于我们65.6%的预测,净利润增幅小幅低于我们39.2%的预测) 。我们预计净利润增速低于收入增速的主要原因是:1)因控股子公司利润增长带来的少数股东权益增加。2)规模快速扩张时毛利率小幅下降。3)收入规模快速扩张期收入与费用确认并不同步(费用当期确认了) 。
公告拟收购广州逸信50.5%股权,加速进入网优服务业务,增加增长后劲。公司同时公告拟以3069万元收购广州逸信电子科技有限公司50.5%股权,同时以现金对其增资500万元。广州逸信是一家专业提供网络测试、网络评估、网络普查、网络优化等移动通信网络一揽子优化服务解决方案的公司(可比公司为世纪鼎利、华星创业) 。公司将以收购标的 10、11、12 年净利润为考核依据,设置了相关的保证金、价格调整、补偿等条款:当上述每一年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润对应于三维通信持股比例部分超过三维通信累计现金投资额收益率20%的,三维通信支付出让人一定补偿款,本次受让股权成本因之限定于人民币3069万元至8500万元范围之内。根据转让方和广州逸信提供的业务规划,预期2010 年实现净利润1528 万元,且11、12年预期净利润在2000 万元以上。本次收购有助公司尽快全面进入网络优化服务这一细分行业,并直接获取广东通信网优市场及其优质客户,进而加速完成公司在网络优化服务领域的布局,增加未来增长支点。收入方式和收购价格基本合理。