《中美联手紧缩将使流动性前景恶化》、《中美货币紧缩行动为何“升级”?》的结论是:鉴于“货币供给和流动性格局”在当前经济金融运行中的重要性,而中国、美国两大国的央行又在携手收紧货币供给、并在紧缩通道中越走越快,我们认为:
一,从全球范围看,2010年的流动性前景值得担忧,而美联储利率走向,也将对全球热钱流向构成牵制,热钱在中国等新兴市场“大进大出”的风险需要警惕;
二,就中国自身看,对经济复苏的呵护、对流动性的调控以及结构性通胀风险的防范,将使得政策的“地板”与“天花板”特征更为明显;与此同时,信贷这个引擎的动能,也将逐渐衰减,从而使经济金融的流动性充裕度,相应下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
另外,加息问题上,我们认为,随着出口继续向危机前的趋势回归,以及进口价格上升和国内消费升温趋势,决策者选在2010年3—4月加息的概率在不断增大,尤其是4月。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)就美国看,在加息这种标志性的紧缩行动上,可能再度后于中国。
《准备金年内至少还将调3次》:央行于2月12日晚宣布二次上调存款准备金率,以及同期发布的四季度货币政策执行报告,实际上已经勾勒出了2010渐行明晰的两条主体脉络:对于货币政策而言,“上半年流动性,下半年复苏”的猜想,前半部分已经明晰;换而言之,对流动性、特别是存量流动性的回收,成了政策退出主线中,最看得清的一条脉络。
我们继续认为:当前货币政策的侧重点仍然在“量”,而当前央行对于流动性回收的最直接依据仍然将是各月的信贷投放。
全年的准备金率调整幅度或将维系在300BP左右,锁定2万亿资金。关于加息,我们认为,随着出口继续向危机前的趋势回归,以及进口价格上升和国内消费升温趋势,决策者选在2010年3—4月加息的概率在不断增大,尤其是4月。值得说明的是,届时即使真的出现加息,并不绝对意味着货币政策重心的转向——上半年,央行的工作重心仍将停留在流动性调控之上。
《虎年楼市变“病猫”》:尽管春节历来是楼市淡季,但即使跟往年春节相比,今年的春节楼市也显得更加惨淡,因此,节假日干扰因素已经不适合用来解释当前的楼市。在我们看来,中国房地产市场内部已经积聚了足够多的破坏性因子,苗头性迹象正在向趋势性转轨演变,楼市虚火已后继无力。
另外,在春节期间,全球两大央行的重磅举措也成为看空楼市的新支撑:一是中国央行再次上调存款准备金率;二是美联储上调再贴现率。
《稻谷最低收购价提高不对CPI造成直接压力》:国家公布的最低收购价格不会对粮食价格产生明显的作用,但粮食价格就目前情况来看还是有上涨空间的,并且会对粮食CPI的上行产生动力。但粮食价格就目前情况来看还是有上涨空间的,并且会对粮食CPI的上行产生动力。以粳米为例,根据统计局每隔20天公布的50个城市食品价格数据来看,其价格变化与滞后一期的粮食价格指数具有高度相关性。不考虑其它因素,假设粳米价格保持前三个月的移动平均增长趋势1.77%,粮食消费价格指数2月份数据将会达到110.92左右。