宝钢三月份上调大部分产品出厂价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宝钢三月份出厂价出炉,在二月份出厂价基础上,热轧上调300元,酸洗上调200元,冷轧汽车板上调300-400元,彩涂家电板上调250 元,无取向硅钢部分品种上调300-450元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在不考虑成本提高因素下,此次调价约增厚单月业绩0.026元,分品种盈利情况看,冷轧>热轧>不锈钢>中厚板和特钢;
宝钢上调出厂价在意料之中。自年初以来国外钢厂纷纷上调出厂价以转嫁成本,截至2月5日,国外钢价较年初上涨11%,国内钢价仅微涨0.3%,宝钢3 月份出厂价提高在意料之中;另截至09年11月份钢铁行业利润率仅为1.7%,远低于全国工业企业5.17%的利润率,提价属于正常市场行为;
2009年宝钢股份产量小幅增长。2009年宝钢股份铁、钢、材产量分别为2147、2386 和2253万吨,环比增长5.3%、3.19%和0.97%;预计2010 年商品坯材产量2500 万吨,其中冷轧板将有130万吨增量,主要由于梅钢85 万吨冷轧线投产,2010年增量80万吨,同时五冷轧增加50万吨。
宝钢成本稳定,长协采购比例大。宝钢铁矿石采购主要是国际协议矿,占总需求比例90%左右,其余10%国内采购;煤焦资源有保障,电力自给率90%左右,整个能源成本占主营成本10%左右;另外,宝钢第一座Corex高炉(具有1500万吨规模)可使用南非块矿,有效较低成本,预计第二座Corex高炉2012年建成。
预估每股收益10 年0.68 元、11 年0.75 元。宝钢是国内技术最先进、规模最大、盈利能力最强的钢企之一,在钢铁行业大变革环境中将继续享有领先优势,且历年分红比例高,维持“审慎推荐—A”的投资评级,维持6个月目标价12元不变,相当于2010年16倍PE。