ISM  月度制造业支付价格指数经常被视为通胀压力的早期指标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鉴于该指标在近几个月强劲上升（1  月份上涨8.5  个点），我们是否应该担忧通货膨胀？
        使用一个简单的模型，我们发现：(1)  虽然制造业支付价格指数的上涨对总体CPI  通胀率具有一定的预测能力，但关注度较低的ISM  非制造业支付价格指数所包含的信息从统计学看更有意义，尤其当我们调控大宗商品价格时；(2)  ISM  制造业和非制造业支付价格指数在预测核心通胀率时均不具备显著的预测能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        这些结论显示近期支付价格指数的上涨对总体通胀率走高具有预见性，但并不反映核心通胀率的走高（我们预计核心通胀率在2010  年走低）。
        ISM  支付价格指数（即调查企业为生产材料所支付的价格在过去一个月中是上涨还是下跌）经常被视为通胀压力的早期指标。1948  年前后创立的制造业支付价格指数受到最多的关注，而非制造业支付价格指数始创于1997  年。
        这两项支付价格指数在过去12  个月中大幅上涨。在2008  年底降至18  点的低点后，制造业支付价格指数于2010  年1  月份上涨至70  点，突破2009  年6  月份的50  点大关。2010  年1  月制造业支付价格指数上涨了8.5  个点。非制造业支付价格指数的涨幅较小，但也从2008  年12  月份的34  点升至2010  年1  月份的59  点。
        鉴于两项支付价格指数的大幅上涨，我们是否应该在未来几个月担忧通胀率上升？在今天的日评中，我们探讨ISM  制造业和非制造业支付价格指数对通胀的预测能力。我们建立了一个简单模型（使用自1997  年以来的数据），分析通胀自身的变动与支付价格指数。我们的结论如下：1.  整体通胀率。我们的模型通过制造业和非制造业支付价格指数的变动预测同期总体CPI  通胀率。虽然我们发现这两项支付价格指数对总体CPI  通胀率具有一定的预测能力，但非制造业支付价格指数更加重要，因为其影响力和统计意义更大。例如，我们的结论显示非制造业支付价格指数每上升1  个点，预示相同月份的总体CPI  通胀率上升4  个基点（0.04%，非折年数据）；而制造业支付价格指数每变动1  个点预示总体CPI  通胀率仅变动0.4  个基点（当我们使用制造业支付价格指数而非该指数的变动数据时，我们得出相似的结论）。在包含大宗商品价格（例如原油、燃油、天然气和食品）的模型中，只有非制造业支付价格指数的变动具有统计意义。这些结论显示制造业支付价格指数实际上是大宗商品价格的指标，而对大宗商品价格影响较小的非制造业支付价格指数所包含的其它信息对预测总体通胀率略有帮助。