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士兰微研究报告:天相投顾-士兰微-600460-IC业务坚持走IDM发展模式,LED芯片产品区域优势明显-100212

股票名称: 士兰微 股票代码: 600460分享时间:2010-02-12 11:30:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相资讯科技组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 292 KB 分享者: lan****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司主营集成电路、分立器件芯片和LED芯片生产,2009年公司实现营业收入9.6亿元,同比增长2.87%;归属母公司所有者净利润7,663万元,同比增长465.11%;扣除非经常性损益后净利润713万元,实现基本每股收益0.19元,分配方案为每10股派0.3元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        营业利润同比增长2033%,我们认为2009年业绩有以下亮点:1)政府刺激经济政策逐步落实以及外部市场逐步复苏,三季度销售数据创出历史最好水平;2)集成电路业务结束连续10个季度亏损,应用集成电路芯片产品创新颇丰,部分产品将从小规模量产转到批量销售;3)分立器件产能提升至7-8万片/月,毛利率从去年同期11%提高至31%,高低压二极管、部分型号开关管开始导入量产,成本可进一步降低;4)奥运会和国庆户外彩屏均使用了子公司士兰明芯的LED芯片,是国内极具实力的LED厂商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司09年扩充中后道设备产能,使LED产能从2.5亿粒/月扩大到5亿粒/月,并于2009年底新购置31片型MOCVD设备2台,加上原有12片型/19片型设备,确保生产规模继续扩大。
        IC业务交出亮丽成绩单,坚持走IDM(设计+制造)发展模式。
        集成电路业务各产品线均有突破创新,电源和功率驱动产品线、混合信号与射频产品线上实现了IDM模式,明显缩短了芯片开发周期,未来外包电路制造规模后将增厚业绩。另外,“绿色、节能”主题下的AC-DC电源芯片、LED照明驱动芯片、直流无刷电机驱动芯片等领域将成为公司重点产品领域。
        

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