摘要  
        M1与M2同比增速差在去年年底略有回落，在今年一月出现大幅回升，这种货币活跃度的猛然提高，与春节将至的节日效应有关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场的流动性在上调了存款准备金率后短期较为充裕。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面，同业拆解市场利率有所下降，另一方面，贷款占存款的比重基本稳定，同时，金融机构的外汇贷款增速继续上行，成为市场流动性的一个潜在供给因素。贷款显著增加。从贷款期限看，主要是短期贷款的比重提高所致。从主体看，受非金融公司贷款需求增加拉动。预计在加强监管与窗口指导的过程中，贷款增速在二月之后将有较大幅度的回落。
        出口恢复增长，连续两个月正增长，进口超预期增长，显示的是国内外需求的强劲恢复。
        PPI上涨出现的了价格上行期间的特点，即上游涨幅高于下游涨幅，生产资料的涨幅高于生活资料的涨幅。在经济恢复过程中，上游的定价能力强于下游，因此，预计全年PPI将保持持续上行的之势。构成CPI的潜在压力。
        对于今年货币政策动向，货币政策执行报告强调了，一方面是货币投放的时间的均衡，避免出现类似去年的大起大落的状况。这样，全年的信贷投放比例有可能为上半年为60％，下半年为40％。另一方面，是信贷的结构调整，基础设施有所淡化，而农业、新兴产业、与中小企业、与就业相关的领域与企业会有所倾斜。此外，加息时点会滞后，最多两次。