市场策略  
        【谋局者  得天下--"谋"策略在  2010  年的应用--东方证券】  
        盛极而衰、否极泰来的规律再次在2009  年重演。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年A  股市场涨幅前十位的行业中有7  个都位居2008  年跌幅榜的前十五名；同样的，跌幅榜前十中多达一半的行业--  公用事业、信息服务、专业连锁、建筑建材、农林牧渔--均来自08  年的涨幅榜前十位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这验证了09  年初"谋"策略的前瞻性和可操作性。  2009  年各行业表现成为新年布局的重要因素。应该对排名居前的行业保持警惕，而对跌幅榜的"落后分子"保持关注，其中前者包括：汽车、煤炭、有色金属、电子元器件、建筑机械、信息设备，后者则包括：铁路运输、公用事业、建筑建材、电气设备、航运、信息服务、港口、高速、农林牧渔、钢铁、航空运输；对于历年表现优异稳定、但去年跻身跌幅前十的专业连锁领域则尤为值得重视。  关注低  beta、盈利确定性高的行业。在当前经济形势，即面临政策退出、投资出口不确定性增大，而市场已经录得接近翻番回报的情形下，较高beta、已经录得大幅超额收益的行业很可能面临着更高的风险；而我们去年保持谨慎，当前估值水平提升有限的低beta  行业反而更可能在2010  年具有更为确定的收益。基于这个思路，重点关注港口、高速公路、铁路运输、公用事业、建筑建材等防御性行业。  超配率的变化将引起超额收益率的变化，而超配率超过临界点往往是超配率变化的一种促发因素，即所谓"天之道，损有余而补不足"。紧密关注超额收益率与超配率增量相关度明显的行业，尽可能时时跟踪机构整体对该行业的超配率变化趋势，再结合该行业在历史上出现高配（低配）时的持续时间来分析超配率出现拐点的时刻能够有效把握超额收益机会。交运仓储、公用事业、金融服务行业值得关注。