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万通地产研究报告:天相投顾-万通地产-600246-净利润同比降五成,2010业绩有望增长-100212

股票名称: 万通地产 股票代码: 600246分享时间:2010-02-12 09:30:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金融地产组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 309 KB 分享者: xin****49 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009年业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009  年实现营业收入24.64亿元,同比减少49.1%;营业利润4.27亿元,去年同期为11.08亿元,同比减少61.4;归属母公司净利润2.75亿元,同比减少47.9%;实现每股收益0.27元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司分红配送方案为,每10  股派发现金红利1元(含税),以资本公积向全体股东每10股转增2股,公司股本将扩大至121680万股。
        公司基本面概述:公司主营业务为房地产销售及物业出租,主要业务地区为京津地区、川渝地区。万通地产依托于国家对天津滨海新区的战略规划,战略投资者泰达集团的扶持和万通地产在天津的品牌优势,推动公司业务在天津的快速发展。万通未遵循国内地产商普遍跟随的港式地产模式,而是以“学先进”为口号,学习美式地产模式,借助多元化的不动产金融以及产业分工,降低商业地产的持有成本,加大商业地产的资本回报率和收入占比,增强万通地产对经济周期的抵抗能力,力争三年内成为国内最大商业不动产公司。万通地产重视绿色环保理念,一直坚持绿色公司,报告期内曾派出三批项目专业人员到国外学习绿色建筑项目,是国内节能环保地产的先行者。
        公司财务分析:报告期内,公司毛利率为42.7%,比上期略低0.7%,管理费用率与上期持平,销售费用率与财务费用率分别为4.86%和1.16%,分别上升了2.33%和1.15%,期间费用率高达10.85%。我们认为销售费用率大幅上升,是因为管理层为应对金融危机冲击,加大销售力度所致,而财务费用大幅上升,则是因为公司09  年所借的高达3.6  亿元的短期借款,约10  亿元的平均利率为约7%的五笔长期借款和09  年9  月发行的高达10  亿元的公司债,公司资产负债率为65%,在房地产行业上市公司中处于中等水平。

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