基本结论
　　海外市场：诸多风险事件平稳过渡，全球主要权益类资产普涨；特朗普“被弹劾”进程亦有望于2020年1月结束；受国际贸易关系缓和，原油以及人民币不同程度上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】刚刚过去的一周，全球主要权益类资产普涨，全球风险偏好的回升，主要得益于两大因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一是英国脱欧形势明朗化缓解了市场忧虑，英国大选为顺利脱欧打开大门，英镑以及英国股市纷纷大涨；二是中美贸易局势出现实质性趋缓，大幅缓解了投资者对全球经济悲观的预期。特朗普“被弹劾”进程或于2020年1月中旬左右结束，几乎确定的是特朗普“将平稳渡过”。
　　中央经济工作会议召开，通稿中将2019年“坚持结构性去杠杆”的表述转变为2020年的“保持宏观杠杆率基本稳定”。会议明确了对“经济增长、财政与货币”的定调：“经济下行压力依旧较大，2020年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。会议表示，我国经济下行压力加大是内外因素共同作用的结果，2020年需缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。基于此，我们预计2020年多次“降准降息”可期。通稿中将2019年“坚持结构性去杠杆”的表述转变为2020年的“保持宏观杠杆率基本稳定”。
　　“进一步降低小微企业综合融资成本”成为当前宏观决策者重要引导方向，“猪通胀”并未对宽松货币环境形成实质性的掣肘。12月12日召开的“国常会”其重要议题之一是“部署推动进一步降低小微企业综合融资成本”。我们预计后续央行仍将积极引导资金利率的下行，“LPR、MLF、shibor”等官方利率仍有下调空间。在猪价连续三周下跌之后本周出现了反弹，蔬菜价格继续上涨。预计12月CPI将回落0.4个百分点。目前来看，“猪通胀”并未对宽松货币环境形成实质性的掣肘，有助于权益类资产的上行表现。
　　沪深300指数三大期权12月23日将同日上市，完善资本市场风险对冲工具，有助于引导中长期资金积极入市。经中国证监会批准，2019年12月23日，沪深300指数衍生出的三大期权品种将同日上市。随着沪深300指数三大期权的上市，有助于完善资本市场风险管理体系，丰富资本市场风险对冲工具，这将进一步吸引中长期资金积极入市，推进A股市场更加平稳健康的发展。
　　受“A股市场对外开放、人民币汇率企稳以及中美贸易关系缓解”三因素影响，“北上”资金持续净流入A股，累计规模已创历史新高。截至12月16日，2019年累计净流入A股约3198.05亿，创出历年净流入新高。A股投资者结构中外资持有流通市值占比由2015年的1.40%提升至4.00%，正在逐渐改变A股市场的话语权和市场生态。
　　投资建议：年关将至，“金融地产”等权重板块有望带领指数突破3000点关口。我们在今年12月A股月度报告中，明确提出“年关将至，金融地产具备配置价值”，站在当前时点，我们仍维持这一观点。我们预计年底之前，A股较大概率将由权重股发动，有望成功突破3000点关口。市场风格及行业配置方面，从历史A股12月运行特征来看，低估值蓝筹风格往往跑出超额收益。12月经济维稳政策环境趋暖，年底完成估值转换的概率极高。市场的驱动力逐步从“盈利”转向“估值”，且考虑配置“盈利-估值”性价比。当前金融地产具备配置价值。从估值的角度，当前银行板块Pb（LF，整体法，剔除负值）0.8倍，地产PE（TTM）8.45倍，均处于自身行业历史估值较低水平，年底估值修复的概率高。
　　风险因素：海外黑天鹅事件、政策监管（金融去杠杆等）。