本周核心观点
　　本周重要事件：中美达成第一阶段贸易协议；国家电网发布《泛在电力物联网2020年重点建设任务大纲》；11月新能源车产销数据公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　板块配置建议：光伏围绕盈利兑现确定性做年度战略布局；电力设备推荐泛在、5G电气、工控龙头；电车推荐动力电池海外产业链及消费锂电龙头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　本周重点组合：信义光能、福莱特A/H、隆基股份、汇川技术、鹏辉能源。
　　新能源发电：国内光伏政策落地时间预期微调不影响2020年需求预测结论；Q1需求能见度高，淡季不淡是大概率事件。
　　近期多家光伏媒体对2020年中国光伏竞价政策的落地时间做出展望，市场对于政策是否能够在年底前落地、以“正式稿”还是“征求意见稿”的形式落地的预期，再次出现波动。关于国内政策预期，我们强调两点：1）在政策框架大概率维持不变的前提下，确定总补贴额度、指导电价、户用补贴强度的难度相对较低，预计即使落地时间有所推迟，也不会迟太久；2）对于2020年中国光伏内需的释放节奏，我们预计H1将主要由2019年竞价延期项目+领跑者奖励指标+少量平价项目+2020户用项目构成，而2020竞价项目绝大部分将在H2建设（详见策略报告），因此竞价政策落地时间的略微推迟不会影响对明年国内需求的预测结论。
　　近期调研了解主流组件企业Q1订单已基本签满，在今年H2电池组件价格大幅下跌而明年Q1需求能见度高的背景下，Q1淡季不淡是大概率事件。
　　电力设备：泛在建设大纲印发，5G建设及试点应用等三大亮点值得关注；出口导向型经济受益贸易战不再升级，进一步利好低压、工控等行业回暖。
　　国网印发《泛在电力物联网2020年重点建设任务大纲》，共涉及40项重点建设任务，相比2019年27项大幅提升，其中能源生态建设包含11项任务，为八个方向之中任务数最多。技术研究方向上，强调推进5G、区块链、人工智能等新技术实用化，同时提到重点建设任务包括5G建设及试点应用。生产运行方向上，国网开始全面提升新一代调控云平台建设和数字化管理平台建设，我们测算首轮省网及以上调控云系统更新有望带来80-100亿市场规模，考虑到单价提升至少1倍带来的盈利能力提升，国电南瑞调度版块在2022年需求高峰新增净利润有望超过8亿。
　　近日中美达成第一阶段贸易协议，分析将主要缓解电子产品、部分衣物等消费类出口压力。我们认为中下游制造业特别是其中的出口导向型企业将受益贸易战不再升级，订单和业绩下跌趋势将企稳，终端需求回暖叠加2020年信贷政策向制造业倾斜，将有利中下游制造业特别是其中小微企业经营回暖。我们重申：工控行业增速受益于3C高景气度和制造业需求回暖最快有望在2020Q1转正，低压电器也将显著受益于制造业和竣工加速回暖。
　　新能源车：2020年新能源车盈利能力有望显著好转，销量增长确定性提升，持续重点推荐消费电池细分领域优质标的和动力电池海外产业链。
　　1-11月，我国新能源汽车生产109万辆，同比增长3.6%；销售104万辆，同比增长1.3%；2019年新能源车增速前高后底，主要受补贴大幅退坡影响。我们测算，2019年过渡期后，新能源主销车型A级纯电动单车亏损0.16-0.63万元左右；2020年即使补贴砍半，A级纯电动仍有望扭亏为盈，实现单车平均盈利0.2-0.3万元左右，销量恢复高增确定性增加。新能源车增速触底，2020-2021年全球销量高增确定性较高，板块情绪持续转暖，持续推荐动力电池、隔膜、负极及磷酸铁锂环节龙头公司。TWS耳机电池标的鹏辉能源估值仍然较低，2020年仅12-15倍，持续重点推荐。
　　风险提示：产业链价格竞争激烈程度超预期。