中美贸易谈判进展提振油价
　　本周中美双方就第一阶段经贸协议文本达成一致，为市场注入乐观情绪，支撑油价稳步回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】布伦特和WTI原油期货价格分别收于65.22美元/桶和60.07美元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美元指数交投于97.18附近。
　　美国石油钻井机数量八周以来首次回升，美国原油库存增加82.2万桶
　　本周，美国石油活跃钻井数增加4台至667台，油气钻机总数维持799台。美国原油库存量4.48亿桶，比前一周增加82.2万桶；美国汽油库存总量2.35亿桶，比前一周增加540.5万桶；馏分油库存量为1.24亿桶，比前一周增加411.8万桶。
　　11月OPEC产量下降，较上月减少19.3万桶/日至2955.1万桶/日
　　11月OPEC产量下降，沙特产量为985万桶/日，较上月减少15.1万桶/日；伊朗产量为210.2万桶/日，较上月减少4.5万桶/日；委内瑞拉产量为69.7万桶/日，较上月增加1.2万桶/日；利比亚产量为118.8万桶/日，较上月增加2.3万桶/日。
　　本周，石脑油、纯苯价格上升，乙烯、丙烯价格下降，丁二烯价格持平。石脑油裂解、PDH、MTO价差下降。
　　IEA预期明年市场偏宽松，关注后续OPEC+减产及中美贸易协商情况
　　IEA本周四公布的月报认为OPEC+深化减产无法改变明年供给宽松的格局。IEA维持2019及2020年全球原油需求增长预期，分别为100万桶/日和120万桶/日；预计2019年OECD原油需求将下降75万桶/日，为2014年以来首次下降。上周OPEC+达成减产协议，在2020年第一季度额外减产50万桶/日，沙特自愿再加大减产40万桶/日，使得减产规模达到210万桶/日。IEA月报称若OPEC+遵守新协议，预计产量将较当前水平下降53万桶/日。尽管考虑到美国等地区原油产量增长可能放缓，将非OPEC国家2020年产量增长预期下调至210万桶/日，但假设对需求的预期不变，明年第一季度全球原油市场仍可能存在70万桶/日的供给过剩。中美贸易谈判方面预期前景乐观，减缓了市场对全球原油需求疲软的担忧，连续两日推升油价。12月13日国务院新闻办公室举行新闻发布会介绍中美贸易磋商进展。中美已就第一阶段经贸协议文本达成一致，同时美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。后续将持续关注OPEC+对深化减产协议的执行兑现情况及原油市场需求变动。
　　投资建议：新减产协议有助于原油价格维持在60-70美元这样一个区间，我们认为石化产业链未来有望持续受益，上游、轻烃裂解、煤化工、油服行业和民营大炼化。重点关注油服产业链，中海油旗下三家公司：中海油服、海油工程、海油发展；中石油和中石化旗下的中油工程、石化油服、石化机械；民营油服企业博迈科等油服公司。此外，中石油、中石化、新潮能源、新奥股份、卫星石化、东华能源、华鲁恒升、鲁西化工、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份等相关标的也有望持续受益。
　　风险提示：地缘政治风险，中美关系缓解不及预期，美国产量增速过快。