    食品加工收入增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09年食品加工收入23826.14万元，同比增长35.5%，营业利润4103.5万元，同比增长8.46%，利润额占全部利润的9.2%，食品加工将是公司今后全力推进重点发展的一个产业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
    皮棉业务利润下降。09年受棉花价格下跌影响，棉花产业实现营业收入30899.52万元，同比下降21.08%。由于植棉成本的上升，导致09年棉花业务营业利润下降31.17%至2126.3万元。报告期内公司棉花收购区域棉农植棉积极性下降，棉花种植面积同比减少，加之收购主体较多、竞争激励，导致公司新棉收购数量较往年大幅下降。报告期内共收购加工皮棉6224吨，仅占去年收购量的30%左右。面对收购市场出现的不利因素，公司积极加大棉花购销等业务，购销经营皮棉量占到当年经营量的65%，最大限度的发挥了公司棉花产业的经营优势和抗风险能力。
业务展望
    种业增长明确，贡献仍将最大。公司业绩的增长主要是靠种业带动，特别是敦煌先锋自达产一直是公司利润的主要来源。先玉335以其单粒播和高产的优势，毛利率保持在70%左右，我们估计未来公司以先锋为主的种业增长模式不会改变，而且敦煌先锋种子的价格会随粮价上涨有上浮，销量则会因公司扩大市场规模及对郑单958的替代而有所增加。今年敦煌先锋种子产量1663万公斤，利润21800万元，我们预计10年将达到2245万公斤，实现利润24695万元。
    食品加工增长，棉花业务减亏。公司食品加工种类虽然较多，但主要都是利用当地区位特色发展比较优势产品，多样化不影响业务发展。随着棉籽和菜籽新旧生产线同时具备独立生产能力，番茄收购、加工、经营量较上年增加，公司食品加工产业将步入快速发展轨道。考虑到皮棉业务亏损的情况，我们认为公司调整战略布局棉花购销可能会改善棉花经营不佳的局面，未来棉花部分减亏可期。