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滨化股份研究报告:光大证券-滨化股份-601678-环氧丙烷行业龙头-100211

股票名称: 滨化股份 股票代码: 601678分享时间:2010-02-12 08:56:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 高峥
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 604 KB 分享者: 斛**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆聚醚多元醇带动环氧丙烷需求增长,公司是国内第一大环氧丙烷供应商:
        聚醚多元醇等主要下游行业的快速发展,带动了环氧丙烷需求量的增长,使得环氧丙烷产销量保持快速增长态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环氧丙烷05-08  年产量复合增长率18%、表观消费量复合增长率16%,产销量继续保持较快增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司作为国内第一大环氧丙烷供应商将从中受益。
        ◆烧碱行业技术改进门槛提高,公司将受益于烧碱行业集中度的提高:根据国家发改委公布的氯碱行业准入条件,新建烧碱装置产能需达到30  万吨/年以上,并提高了原料、能源消耗等指标要求;随着行业门槛的提高以及落后产能的淘汰,未来烧碱行业集中度将逐步提高。公司具有42  万吨/年离子膜烧碱、10  万吨/年离子膜粒碱、5  万吨/年离子膜片碱的产能,将受益于烧碱行业集中度的提高。
        ◆产业链一体化将成为公司的核心竞争优势:
        滨化股份拥有三炉三机热电装置,60  万吨/年原盐产能、140  万吨平方公里的滩涂资源,供水量800  万立方米的自备水库,分别为公司配套供应电、汽、盐、水,基本满足生产所需盐、电、汽供应。
        产业链的一体化,在保证原料供应的同时降低了生产成本,使得公司具有较强的抗风险能力,提升了公司盈利能力。
        ◆公司的股权结构和区域发展优势:
        公司高管为实际控制人滨化股份实际控制人。海洋化工产业一直以来都是滨州市的支柱产业和优势产业。在黄河三角洲地区发展和山东半岛蓝色经济区建设的背景下,滨化股份作为滨州市发展海洋化工的龙头,将在区域经济发展过程中获得发展良机。
        

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