投资摘要  
        预计2010  年水泥需求量约18.3  亿吨上下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过对最近十年的数据研究发现，各年份水泥产量（百万吨）与城镇FAI  完成额之间的比例关系是有规律可循的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两者之间的比例逐年下降，虽然下降的幅度各个年份不同，但幅度均在一定范围之内，这为我们预测明年的水泥需求提供了一定的参考。通过敏感性分析，我们认为，明年的水泥需求增长率在11%-13%之间。    投资逻辑：  1、水泥企业基本上是区域性企业、且可以形成区域控制能力，  因而区域选择成为筛选优选水泥上市公司的逻辑起点和归宿。2、判断区域未来固定资产投资的力度和持续性，是水泥行业投资选择的基本出发点：从过去十年的数据来看，水泥总产量与城镇固定资产投资额（剔除价格因素）之间以及两者增速之间，都具有较高的相关性。但水泥产量的增速相比固定资产投资总量的增速是逐渐趋缓的，更简单的说，单位固定资产投资所消耗的水泥量是逐渐减少的。3、通过判断区域内水泥供需状况的现状及走势是我们进行区域选择的主要原则。