经济数据:
　　2019年12月10日,统计局发布2019年11月CPI和PPI数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年11月份，CPI同比为4.5%，环比为0.4%; PPI同比为-1.4%，环比为-0.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　投贵要点:
　　●11月CPI上升幅度与市场预期基本一致: 11月CPI数据同比升至4.5%,较10月继续上行0.7个百分点，与市场一致预期基本一致:环比0.4%,也超出季节性0.3个百分点。细分项看，食品环比为1.8%，仍然是明显(高于季节性，而非食品部分则略低于季节性。食品方面，畜肉价格环比涨幅收窄，对食品的环比贡献为1.4个百分点，环比下降2.8个百分，而鲜果对食品的环比贡献仅为-0.4个百分点，低于季节性:非食品环比持平，略低于季节性0.1个百分点，其中房租和家庭.服务价格环比低于季节性，旅游和医疗服务略高于季.节性。
　　●11月PPI同比继续回落:11月PPI同比-1.4%，降幅收窄0.2个百分点，与市场预期基本一致，前值为-1.6%，环比-0.1%。细项看，环比数据改善主要是公用事业包含燃气、电力和水的供应、通用设备中铁路设备等制造业、非金属矿物制品、医药制造业和纺织服装业的涨幅扩大或者跌幅收窄所致。
　　●展望: 11月中采PMI数据回升至扩张区间，其中生产指数和新订单指数均明显回升。我们认为库存周期的开启，后续从被动去库存转到主动补库阶段，需求的短期上升支撑部分产品价格的回升。合并考虑到基数效.应，PPI数据会有回升。从近期的建筑材料数据看，价格也处于回升态势，但是未来持续性仍存在一定的不.确定性，我们预计PPI反弹的高度和持续性仍较为有限。CPI数据方面，从高频数据看，12月初猪价拐头向上，猪瘟的再次扩散，有可能导致猪价再创新高。不过从存栏数据看，我们维持2020年1季度是本轮周期高点的预判。
　　●风险因素:中美贸易摩擦风险;国内外经济、政策超预期变化