事件：公司  11  日公布09  年年报，营业收入5.84  亿元（同比增40%），净利润0.84  亿元（增41%），分红方案10  转5  派3  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司经营结果符合我们之前的预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点：
          关注今年和明年绿化工程定单的超预期增长  公司公布的09  年经营结
        果与我们之前的预测完全相同。我们建议跳过09  年报表，多关注今年和明年绿化工程定单的超预期增长。
        分红方案有多重要？作为深沪市场少见的小盘高价成长股（总股本五千万），市场一直关注公司的分红方案。公司公布的10转5派3元，我们认为与09年经营结果般配。公司的股票价值是公司未来盈利实现值的折现结果，不是单由分红方案决定。
        全国“造城活动”支持公司定单快速增长  中国城镇化的结果就是全国各个城市扩新城、改老城，公司是这场“造城活动”的完全受益者。
        项目大型化且工期短有利绿化施工单位提高经济效益；符合绿化景观大项目资质的企业全国也就二十来家，同业之间高端项目竞争并不算激烈；绿化工程发标人对绿化景观项目所属的大规格、高品质树木一般都有保养要求，单个绿化工程毛利率一般都有30%以上。
        我们预计10和11年盈利为1.91亿和3.06亿，每股盈利3.81元和6.11元  基于公司是园林绿化行业的领先者、全国“造城活动”的完全受益者、公司定单快速增长，我们调高了10和11年收入和盈利预测，我们预计公司10和11年盈利分别为1.91亿元和3.06亿元，每股收益分别为3.81元和6.11元，较之前预测分别调高22%和42%。
        给予推荐评级  公司盈利确定性增长推动估值上升，我们认为公司合理价值为170元，相当于10年的45倍，11年的28倍。目标价相对现价有10%的涨幅，我们给予“推荐”评级。