投资建议
　　上周申万医药生物指数报收7774.75点，累计上涨1.19%，涨跌幅排名第二十二名，跑输沪深300指数0.74个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月6日，上海召开第三次带量采购第二次企业座谈会，本轮带量采购从之前的25个品种增加至35个品种67个品规，涉及药企118家，原研企业21家，本土药企97家。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新增的药物主要集中在糖尿病、高血压等慢性病领域，如降糖药二甲双胍，还有部分抗生素，意味着将来会有更多用药量大的慢性病药纳入带量采购，解决用药贵的问题。竞争最为激烈的也是二甲双胍缓释剂型和二甲双胍口服常释剂型，分别有11家本土药企通过一致性评价，主要系中国成人2型糖尿病患病率高达10.4%，市场需求量大。竞争格局较为良好的有阿德福韦酯口服常释剂型、阿卡波糖口服常释剂型、阿奇霉素口服常释剂型、安立生坦片、比索洛尔口服常释剂型、多奈哌齐口服常释剂型、铝碳酸镁咀嚼片、美洛昔康口服常释剂型、莫西沙星口服常释剂型等11个品种，过评企业数均为2家。
　　此外，第三次集采规则进一步完善了前两轮带量采购政策，允许更多的企业纳入，缓解企业竞争压力，保证药价降低至合理水平，形成良性的竞争格局。对比此前中选企业数量不超过3家（含3家），采购量及周期与中选企业数挂钩，实际中选企业为1/2/3家首年约定采购量为计算基数的50%/60%/70%。本轮采中标企业最多可中标6家，采取淘汰机制，3家中2家，按照n-1的形式中标，仅一家中标给予50%的市场份额，两家给予60%，三家给予70%，四家以上给予80%，且报价超过最低价约1.8倍的，则触发淘汰机制自动出局。
　　总体来说，随着采集政策不断推进，试点地区从4+7拓展至全国，25个品种增加至35个，带量采购或将成为常态化，加速仿制药通过一致性评价。
　　同日，医保局还印发《关于做好当前药品价格管理工作的意见》，进一步完善药品价格形成机制。我们主要沿三条主线布局有业绩支撑、估值合理的优质标的，一是政策受益下行业高景气主线，如创新药及产业链、医疗服务、优质医疗器械等，重点推荐海普瑞（002399）、华北制药（600812）、康弘药业（002773）、昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）、海正药业（600267）、金域医学（603882）、凯普生物（300639）等；二是政策免疫下行业持续景气主线，如疫苗、血制品、可选消费等，重点推荐正海生物（300653）、康泰生物（300601）、博雅生物（300294）、华兰生物(002007)、天坛生物(600161)等；三是业绩表现良好+估值修复主线，如医药流通、专业化原辅料等，重点推荐九州通（600998）、美诺华（603538）、山河药辅（300452）、山东药玻（600529）等。
　　核心观点
　　市场回顾：截止2019年12月8日，上证综指报收2912.01点，单周（2019年12月1日至2019年12月8日）累计上涨1.39%，中小板指数累计上涨3.17%，创业板指数累计上涨3.72%。申万医药生物指数报收7774.75点，累计上涨1.19%，涨跌幅排名第二十二名，跑输沪深300指数0.74个百分点。截至2019年12月8日，申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为33.30倍，较上周略有上升，仍低于2009年以来的均值37.14倍。申万一级医药生物行业相对于沪深300的11.65倍PE的估值溢价率为185.79%，与上周相比下降0.87个百分点，比2009年以来的均值202.83%低17.04个百分点，仍位于历史相对低位水平。
　　行业动态：（1）12月6日，上海召开第三次带量采购第二次企业座谈会，本轮药品增加至35个；（2）12月6日，医保局印发《关于做好当前药品价格管理工作的意见》，进一步完善药品价格形成机制。
　　公司公告：【奥翔药业】：公司收到浙江省药品监督管理局颁发的《药品GMP证书》，证书编号：ZJ20190126，认证范围：原料药（恩替卡韦、双环醇），有效期至：2024年11月10日；【恒瑞医药】：公司及子公司上海恒瑞医药有限公司近日收到药监局核准签发的《临床试验通知书》，并将于近期开展临床试验，药品名称：马来酸吡咯替尼片，受理号：CXHL1900299、CXHL1900300；公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册批件》，药品名称：塞来昔布胶囊，药品批准文号：国药准字H20193349；公司及子公司上海恒瑞医药有限公司近日收到药监局核准签发的《临床试验通知书》，并将于近期开展临床试验，药品名称：SHR6390；公司及子公司上海恒瑞医药有限公司、苏州盛迪亚生物医药有限公司近日收到药监局核准签发的《临床试验通知书》，并将于近期开展临床试验，药品名称为：SHR-1316注射液。
　　重点推荐标的：海普瑞（002399）、九州通（600998）、金域医学（603882）、昭衍新药（603127）、康弘药业（002773）、正海生物（300653）、美诺华（603538）、凯普生物（300639）。
　　风险提示：政策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。