核心观点：新兴市场表现稍强，日常消费板块领涨
　　总体来看，上周多数发达市场指数下跌，表现不及新兴市场，我们统计的全球19个主要股指中有9个指数上涨，另外10个指数则出现不同程度下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消息面上看，我们认为上周发达市场表现逊于新兴市场的原因主要在于以下几点：（1）发达市场上，美国再度挑起贸易战，全球地缘政治风险再度加剧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国政府周一表示，对价值24亿美元法国商品征税，并考虑就数字税对意大利、土耳其和奥地利进行调查。（2）新兴市场上周消息面上多偏利好：第三季度巴西GDP环比增长0.6%，高于市场预期；印尼央行表示仍有空间进一步放松货币政策；此外12月4日，我国商务部称已签17个自贸协定，正推动十大自贸区谈判。综合看来，在历经上月底的普涨过后，发达市场股指大多开始回调，其中美、法的贸易争端给两国股市带来了较大不确定性；而就新兴市场来说，在中国发起的自贸协定的继续推进、巴西经济数据超预期、印尼宽松货币政策预期等因素的影响下，本周众多新兴市场指数涨幅居于前列。
　　全球：新兴市场表现稍强，日常消费板块领涨
　　总体来看，上周多数发达市场指数下跌，表现不及新兴市场，我们统计的全球19个主要股指中有9个指数上涨，另外10个指数则出现不同程度下跌。分地区来看，上周发达市场股指多数回调，仅恒生指数、日经225指数、标普500指数小幅收涨。新兴市场股指多数上涨，其中雅加达综指、圣保罗IBOVESPA领涨，而泰国综指、墨西哥MXX指数跌幅较大。上周全球市场一级行业普遍回落，多数行业涨跌幅度不及0.5%。
　　美股：地缘风险再度加剧，三大指数高位震荡
　　上周美股在周一大幅下跌后震荡回升，截至上周五，美股三大指数环比基本持平。消息面上看，我们认为上周伊始造成美股三大指数大跌的原因主要在于美国方面再度挑起同其他国家的贸易战，全球地缘风险加剧，资本市场避险情绪再度升温。美国政府周一表示，对价值24亿美元法国商品征税，并考虑就数字税对意大利、土耳其和奥地利进行调查。不过上周五美国劳工部公布的数据显示，美国11月失业率好于预期，续创50年新低，受此消息影响，美股三大指数在上周五出现了较大幅度的回升。综合来看，上周美、法贸易战等事件再度加剧了资本市场的不确定，三大指数涨幅有所放缓。具体看，标普500指数单周小幅上涨0.2%，道琼斯工业指数、纳斯达克指数上周均下跌0.1%。
　　港股：恒生指数小幅回升，工业板块表现强势
　　上周港股小幅反弹，恒生指数收涨。具体来看，上周港股恒生指数单周上涨0.6%，恒生中国企业指数单周上涨1.0%。从变化趋势来看，5月初受外围市场中美贸易摩擦升级影响，港股急剧回落，虽然6月份出现了短暂的反弹，但7月份以来，港股两大指数中枢再下一台阶，且当前走势依然较为震荡。
　　AH股：AH溢价环比回落，电气行业涨幅居前
　　AH溢价指数收盘价为129.2，环比下降0.2%。分行业看，截至上周五，建筑材料、国防军工和机械设备行业平均溢价率居前，分别为2.7、1.9和1.5，而食品饮料行业继续垫底，仅为0.2。
　　从近四周变化幅度来看，电气设备和机械设备溢价率涨幅居前，而通信和公用事业行业溢价率下滑较多。
　　风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化