扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

钢铁行业研究报告:太平洋证券-钢铁行业周报:工业材上涨,利润显韧性,看好钢铁板块估值修复-191207

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2019-12-10 10:45:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王介超
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 46 页 推荐评级:
研报大小: 1,970 KB 分享者: ylj****ny 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  本周观点
  期现及利润:本周螺纹主力合约板材强于长材,上海螺纹现货跌140元,热卷上涨60元,螺纹毛利回撤65元,热卷毛利上涨110元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  供应端:本周供应继续增加,全国钢厂高炉开工率为83.65%,环比变化+0.53%,同比变化+17.77%;全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为76.84%,环比变化+0.49%,同比变化-5.27%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)电炉开工率72.55%,同比增5.2%,电炉产能利用率62.06%,环比增2.5%,同比持平。五大品类钢材产量共增加9.5万吨,其中螺纹增7万吨,热卷增1.8万吨,预计钢材供应仍将增加。
  需求端:本周五大品类钢材消费1025.5万吨,出现快速回落并开始累库,建材受建筑淡季影响较大,成交和消费下行,螺纹消费346.1万吨,环比-13.70万吨,同比+10.94万吨;而工业材好转,热轧表观消费量336.97万吨(环比-7.81万吨,同比+3.89万吨);中厚板表观消费量118.00万吨(环比-10.07万吨,同比-1.10万吨);冷轧表观消费量79.19万吨(环比+4.28万吨,同比-6.81万吨)。
  总之:虽然价格会波动,但电炉钢+长流程的行业新格局将使钢材盈利更显韧性。未来淡季来临,库存拐点已到,后面累库幅度在高利润刺激下甚至会超过去年,建材价格持续回落,而工业材企稳回升,PMI超预期,显示制造业好转,年底之前工业材仍会好于建材,由于产能结构的变化,我们认为未来建材价格上有顶下有底,若上海螺纹现货回归3600-3700元区间,电炉产能利用率大概率再次回归50%-55%水平,供应压力会相应减少,而制造业的回暖将支撑板材利润的回归。从中长期看,一是行业格局发生显著变化,二是需求端预期回暖,地产韧性持续,基建的确定性上行都是支撑需求的关键因素,钢材价格可以波动但是行业盈利韧性显著增强,估值修复行情值得期待,低估值高分红优质普钢标的可以逐步布局,我们相信Q4实际利润会超过年化利润,建议关注方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、宝钢股份、柳钢股份,在板材盈利拐点出现的情况下,龙头宝钢更显配置价值。另外,在我国提质增效,鼓励发展高端制造业的背景下,参考国外发达国家的发展历程,我们认为特钢子行业进入了快速发展的行业拐点,具有成长性,尤其当下制造业回暖,特钢板块需长期重点关注,首推全球特钢龙头中信特钢,关注久立特材、钢研高纳、永兴材料等。
  风险提示:
  钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com