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华鲁恒升研究报告:天相投顾-华鲁恒升-600426-长期增长仍可期待-100209

股票名称: 华鲁恒升 股票代码: 600426分享时间:2010-02-11 09:05:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 原材料与机械装备小组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 244 KB 分享者: l0****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        ●  2009  年业绩低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年华鲁恒升实现营业收入39.97  亿元,同比上16.09%;归属股东净利润4.25  亿元,同比上涨11.25%;每股收益0.86  元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)绩低于预期的主要原因是四季度公司的停产检修及尿素产品的销量较低,四季度股收益为0.19  元。
        ●  尿素产品将迎来销售旺季。受经济危机影响,化肥产品下游需求出现下滑,动国内外尿素价格均出现了较大幅度的下跌,2009  年国内尿素价格约为1700  吨,较2008  年下降18%左右。价格的下跌使得公司盈利能力出现下滑,尿素产品毛利率降至20%。春耕备肥即将开始,化肥产品销售将迎来旺季,且天然气价格涨预期比较明确,公司的成本优势将更加突出。
        ●  醋酸项目盈利能力仍可提升。2010  年,公司5  万吨/醋酐项目即将将建成投另外醋酸装置节能改造也将进一步扩大公司醋酸产能,规模化及一体化的优势提醋酸产业链的盈利能力。
        

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