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          技术层出加速产品更新  品牌分化再塑TV  格局——新技术环境下黑电行业趋势变化（下一代网络革命系列报告之三）
          新技术的不断涌现加快了TV  的产品更新速度，对黑电行业将带来两方面的影响；一方面，提升估值空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面，影响厂商竞争格局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          LED  电视已成为行业公认的发展趋势，今年加速渗透将强化品牌分化。得益于成本的降低和主流厂商的力推，LED  电视今年将进入加速渗透期。预计全年LED  内销量将达到600  万台左右，渗透率超过15%，而收入和利润贡献将远高于这一比例。在LED  电视领域提前布局的厂商，将再次演绎LCD  替代CRT  时期，优势厂商量利齐增的故事，品牌分化趋势进一步强化。本土品牌海信和创维LED  布局最为完善，将受益最多。
          3D  电视短期技术和产业链仍未成熟，长期将成为显示革命的主要方向之一。3D  技术利用人眼的色差，给左右眼输入分离的影像画面，模拟立体显示。技术不成熟、行业标准缺失和产业链不完善是3D  电视发展的主要障碍。下游3D  内容需求的火爆将加速3D  电视的发展，预计2013  年后随着上游和技术的成熟，出货量占比将达到10%。3D  电视的普及或将重新影响竞争格局，日韩和PDP  电视主推厂商都想借助3D  电视需找竞争优势。
        未来3D  电视的发展将带动3D  机顶盒与3D  眼镜两大配件市场。
          三网融合给互联网电视的发展铺平了道路；上游内容平台的薄弱也给整机厂商利用现有百万级用户平台，向上游渗透提供了空间。之前上游内容制作和传输网络的制约，使得互联网电视名实不符。三网融合解除了内容与渠道瓶颈，将大幅促进平板电视网络功能的普及；未来三年，前三大品牌能累积700  万以上的互联网电视用户。原有上游互联网高清视频内容的薄弱，为整机厂商向上游渗透，发展自有用户平台的附加值，寻找新的商业模式提供了机会。
          投资建议：重申对黑电行业持续景气的看好。黑电行业PS  接近历史最低点，前期市场波动中，白电调整、黑电坚挺也反应了市场对黑电板块的持续看好，并且有向消费电子类板块切换的倾向，估值仍处于上行通道中。建议关注各品牌对新技术不同布局带来的分化。依次推荐2010  年LED加速渗透受益最大的海信电器，中国最大的数字机顶盒供应商四川长虹和积极推广互联网电视的TCL。