我们的观点：
        1、1  月国内粗钢出口环比下降，结束了连续数月的进出口持续改善局面，不过这并不影响我们看好10  年出口的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】出口低于预期的原因可能在于：1）从10  月初以来，国际钢价出现了两个多月的调整，调整幅度在5%~15%之间，这段时间进口的下降滞后反映在1  月份；2）从近3  年的统计数据看，1  月一般较12  月都有下降，和我国主要出口区域，即北半球国家冬季需求较少有关。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、从外部环境看，国际钢市近一个月呈触底反弹趋势，欧美各大钢厂不断传出上调价格的消息、国际废钢价格上涨也给国际钢价提供有力支撑。OECD  领先指标也显示国际钢价仍有上行空间。（见图5）国际钢价企稳回升将有利于直接出口进一步恢复，而近期我们跟踪到的机械、家电等机电产品出口订单亦有很大改善，间接出口复苏同样值得期待。
        3、从出口国别看，主要还是对亚洲出口的复苏，对亚洲出口出口比例从07~08  年的60%上升至近几个月的70%左右，对欧美出口仍维持低位，唯一亮色在于12  月对欧洲出口环比11  月增加52%，不过绝对量仅40  万吨，远远低于07  年100  万吨的水平。
        4、进口仍维持高位，不过进口结构有所变化：09  年上半年低价的独联体热轧板卷占进口比例一度达到38%，目前逐渐下降到历史平均的19%左右。而冷轧进口比例逐月攀升至55%左右，无论从绝对量还是进口占比都率先恢复至金融危机前的水平。
        5、1  月份铁矿石进口4662  万吨，环比减少1554  万吨（29.6%），主要因为钢厂冬季减产，加之矿石价格暴涨后采购减少。目前矿石价格微跌，不过在明年矿石价格上涨30%以上的预期下下跌空间有限，而随着开春后钢厂复产，铁矿石进口可能量价齐升。
        6、展望2010  年，钢铁行业盈利将延续改善趋势，但盈利仍在较低水平。分品种看，随着制造业复苏和出口改善，我们相对看好板材（特别是冷轧）产品盈利的改善趋势，对于建筑长材，没有原材料或区域市场优势的公司将难以复制2009  年盈利的表现。