核心观点
　　上周WTI原油、布伦特原油价格大幅上涨，WTI原油期货价格收于59.20美元/桶，周涨幅7.30%；布伦特原油价格收于64.39美元/桶，周涨幅3.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扩大减产叠加美油库存下滑令油价强势反弹，上周OPEC+成员国就扩大减产达成一致，在2020年第一季度双方将合理额外减产50万桶/日，从而令减产规模扩大至170万桶/日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）减产配额方面，OPEC将承担大约34万桶/日的额外降幅，而非OPEC产油国将承担余下的16万桶/日。此外，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示，除了额外减产中承担的16.7万桶/日，同时还将继续自愿减产40万桶/日，指出只要减产执行率得到改善，OPEC+的有效减产规模将高达210万桶/日。然而美国原油产量维持高位恐加深原油供应过剩的担忧，上周美国国内原油产量持平于1290万桶/日的纪录。此前，OPEC下调中长期的全球原油需求增长预估，同时OPEC预计未来五年内市场对该组织的原油需求也将下滑。美国页岩油产量的攀升会进一步扩大其市场份额，同时全球经济的不确定性给原油的需求带来一定的风险，长期来看油价仍承压震荡。
　　价格方面，根据生意社数据统计，上周涨幅排名前五的石化产品：液氨（5.97%）、R22（5.77%）、聚合MDI（2.94%）、丁二烯（2.64%）、环氧丙烷（2.28%）；价差方面，PX-石脑油价差为215.7美元/吨，周涨幅9.63%；乙烯-石脑油价差为188.03美元/吨，周跌幅19.56%；PTA-二甲苯价差为1188.18元/吨，周跌幅3.28%；涤纶POY-PTA-MEG价差为1089.1元/吨，周跌幅16.27%；丙烯-丙烷PDH价差为213.6美元/吨，周跌幅13.66%；丙烯酸-丙烯价差为2559.54元/吨，周涨幅3.90%。
　　市场回顾
　　上周石油石化指数上涨0.17%，同期上证指数上涨1.39%，沪深300指数上涨1.93%，石油石化板块跑输沪深300指数1.76个百分点，在所有行业中排名倒数第2位。从细分板块来看，上周石化各子板块涨跌不一，石油开采、其他石化、油田服务、油品销售及仓储、炼油涨跌幅分别为1.12%、0.58%、-0.01%、-0.41%、-1.19%。
　　行业动态
　　中国天然气进口资源更趋多元
　　12月2日，横跨中俄两国的能源大动脉——中俄东线天然气管道投产通气。业内人士表示，中俄东线天然气管道投产通气，是中俄在能源领域务实合作的重要成果，有利于将俄罗斯的资源优势转化为经济优势，有利于带动中俄两国沿线地区经济社会发展。同时，将进一步改善中国能源结构，使中国天然气进口资源更趋多元化，对于保障中国能源安全具有重要意义。（信息来源：新华社）
　　投资建议
　　上周A股领涨，周内创下五连阳。板块方面电子、家电等涨幅居前，石化板块指数盘中震荡，基础化工板块跑赢沪深300指数，子板块中氨纶、有机硅等板块表现亮眼，其中，有机硅DMC市场出现拉涨，下游备货积极性提高。整体来看，四季度化工行业将处于淡季，若后续需求复苏回暖，化工板块有望迎来一波反弹。12月份我们认为首要仍重点关注油服板块，建议关注标的：海油工程、中海油服；其次建议关注半导体新材料板块，区块链、5G等技术的发展和应用，对集成电路产业的发展意义重大，同时对于产业链中上游原材料中相关电子化学品的要求越来越高，需求也会增长，相关电子化学品企业将会受益。
　　风险提示
　　油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险