医药生物同比下跌2.58%,整体表现弱于大盘
本周上证综指上涨1.39%,报2912.01点,中小板上涨3.17%,报6289.46点,创业板上涨3.72%,报1726.8点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药生物同比上升1.19%,报7774.75点,表现弱于上证0.2个pp,弱于中小板1.98个pp,弱于创业板2.53个pp。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全部A股估值为12.68倍,医药生物估值为35.16倍,对全部A股溢价率为177.32%,溢价率处于历史较高水平。
行业一周总结:卫健委公布医改方案,医保局公布医疗耗材编码,集采座谈会召开
近日国家卫健委发布《关于印发自由贸易试验区“证照分离”改革卫生健康事项实施方案的通知》,公布12个医改实施方案。此次卫生健康领域的“证照分离”是要贯彻落实《国务院关于在自由贸易试验区开展“证照分离”改革全覆盖试点的通知》;12月2日,国家医保局发布《关于公示医保医用耗材分类与代码数据库第一批医用耗材信息的通知》,超过3万种医保医用耗材代码公布。12月6日,上海召开第三轮带量采购第二次企业座谈会,集采的筹备进展显著加快。据参会人员透露,下一批国家集采的市场范围将是全国公立医院。中选规则采取淘汰制,允许最多6家中选,省级最低价将作为限价,报价超过1.8倍将自动被淘汰。
下周行业观点预判:坚守创新+消费主线,关注低估值存在积极边际变化个股
近期为医药政策的密集发布期,各地集采文件的发布为行业带来了悲观预期,叠加资金行为导致了近期板块出现调整。展望未来,我们依旧看好医药产业长期发展趋势,短期受事件性调整可以更好的布局明年。2018年以来以带量采购为代表的医保改革成为医改主线,深入影响产业发展趋势,推动医药行业各环节趋于专业化分工。我们认为医改带来的产业周期有望延续,在集采成为新常态背景下,以创新为核心竞争力的领域(创新药、创新医疗器械、创新服务商等)及自我保健意识持续提升带来的医药消费将继续成为重点的投资主线,我们认为核心主线出现调整是布局明年的良机。
集采背景下关注创新系列主线:(1)创新药及其产业链(恒瑞医药、贝达药业、药明康德、泰格医药、康龙化成等);(2)创新医疗器械(迈克生物,安图生物,万孚生物,迈瑞医疗,金域医学等IVD标的)。医药消费主线:血制品领域(华兰生物、博雅生物、天坛生物等);生长激素(长春高新、安科生物);中药(片仔癀、云南白药)。
集采背景下关注:医药商业-九州通,考虑到在公立医疗机构失标的企业可能从OTC等第三终端寻求突破,而公司网络布局完善,尤其在院外、OTC的市场优势明显,使得公司有望成为集采背景下相对受益标的。
此外,我们也建议在当前时点关注低估值且存在积极边际变化的个股:乐普医疗、健康元、丽珠集团、通化东宝。
12月金股:迈克生物(300463)
核心逻辑:迈克生物具备优秀的化学发光自产产品,门槛高,同时公司具有健全的渠道网络,筑起一道非常高的门槛,保证了发光产品的蓝海状态。公司其他产品布局稳步推进。我们预计19-21年EPS分别为0.98/1.26/1.64元/股,“买入”评级。
稳健组合(排名不分先后,滚动调整)
健康元,迈克生物,安图生物,万孚生物,迈瑞医疗,金域医学,恒瑞医药,片仔癀,通化东宝,爱尔眼科,美年健康,泰格医药,药明康德,云南白药,长春高新,凯莱英,科伦药业,乐普医疗
风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险