报告摘要
　　本周观点：乘用车底部向上重卡保持高景气
　　乘用车：短期底部特征明显，叠加限购取消等汽车消费刺激政策逐步落地，行业有望开启周期性复苏，目前头部企业已率先实现回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】月度销量降幅明显收窄，乘联会数据显示11月狭义乘用车批发同比下降5%，零售同比下降3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中吉利/广汽/上汽11月销量同比增速为+1.1%/-4.3%/-9.6%，环比增速为+10.0%/+13.2%/+6.9%。结合终端库存深度降至1.39个月的合理水平，销量增速叠加估值修复将带来行业β机会，根据车企销量修复弹性与时间顺序，以及车企竞争能力和竞争意愿，建议重点关注【长安、长城、吉利H、广汽H、上汽】。
　　零部件：与整车产业地位不匹配（全球份额4%vs33%），全球供应链重塑，关注整车周期共振【华域汽车、拓普集团、新泉股份、爱柯迪】和配件核心成长【科博达、星宇股份、玲珑轮胎】。
　　新能源汽车：补贴退坡致短期承压，双积分接力驱动中期成长。质变撬动需求在即，行业将进入黄金时代。建议关注：a.特斯拉产业链：【拓普集团、三花智控*】；b.大众MEB产业链：【华域汽车、三花智控*、精锻科技】；c.增量龙头：【宁德时代*】及宁德时代、LG化学产业链、热管理系统【三花智控*】、轻量化【爱柯迪】。（*表示联合覆盖）
　　重卡：11月销量9.4万辆/yoy+5.3%，1-11月累计销量为107.4万辆/yoy+0.8%。需求与政策共振，重卡板块高景气度有望延续至2020年以后。建议关注整车龙头【中国重汽】；零部件龙头【潍柴动力】。
　　本周行情：整体弱于市场货车领涨子板块
　　本周A股汽车板块上涨1.7%，在申万行业涨跌幅中排名第16位，表现稍弱于沪深300（+1.9%）。其中货车、零部件、汽车服务、客车分别上涨5.4%、2.0%、1.8%、0.8%，乘用车下跌0.3%。货车年初至今涨幅最大，达30.4%。个股方面，威帝股份、正裕工业、常熟汽饰、拓普集团、中国重汽涨幅靠前；北特科技、岱美股份、华域汽车等跌幅较大。
　　本周要闻：《新能源汽车规划》征求意见助推电动化
　　工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》（征求意见稿）：至2025年，新能源汽车和智能网联新车销量占比分别达25%左右和30%，纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0  KWh  /百公里，插电式混合动力（含增程式）乘用车新车平均油耗至2.0升/百公里；至2035年，国内公共领域用车将实现全面电动化，燃料电池汽车可实现商业化应用。
　　风险提示
　　汽车销量不及预期；中美贸易摩擦持续升级；原材料成本上升等。